답변함
CFA level2 Equity 유태인 강사님께 질문 드립니다.
안녕하세요 슈웨져 p.220 2번 문제에서
improperly capitalizing and amortizing expenditures that it should have expensed as they were incurred.
이 부분이 ROE와 Book Value에 어떤 영향을 주는지가 헷갈려서요.
ROE는 NI/Equity인데 NI도 증가하고 Equity도 증가하는데 어떻게 overstate 됐다고 판단할 수 있나요?
Book value는 asset이 증가하니까 equity가 증가하는 걸로 생각하면 되는건가요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요 유태인입니다
제 개인사정으로 답변이 늦어 죄송하다는 말씀 먼저 드립니다.
이해하고 계신 바와 같이..
자본화 시켰다는 것은 비용처리 하지 않고(즉, Cost 감소 -> NI 증가 -> equity(R/E) 증가), 자산으로 잡았다는(asset 증가) 것이고,
그렇다면 BV(equity)는 증가하고 NI도 증가합니다.
따라서 BV가 과대평가 되었다는 것은 직관적으로 알 수 있는 부분인데요.
ROE는 한번 더 생각해 보셔야 하는 부분이 있습니다.
대부분 기업들은 NI이 BV 보다 작고 ROE는 100% 미만의 소수점 자리수 입니다. 따라서 ROE 계산 시의 분자(NI)와 분모(Eq)가 동일한 금액으로 증가하였다면 ROE는 커지게 될 것입니다. 비용을 자본화 하면서 NI, BV를 같은 금액으로 증가시키면 회사의 본래 모습보다 높은 ROE가 산출되게 된다는 의미로 overstate 됐다고 판단한 것으로 이해하시면 되겠습니다.
감사합니다.
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