CFA lv3 fixed income 질문드립니다.
안녕하세요, 좋은강의 항상 감사드리며 이해가 되지않는 분 질의드립니다.
fixedincome Reading 13 CIRP 내용입니다.
슈웨이저 modeule quiz 13.4 1번문제 및 본문 관련 내용 인데,
책 내용상CIRP 는 by selling foreign currency foward를 한다고 되어있고, high interest rate currencies 는 trade at a foward discount 되어있는데,
Q1. foward discount 라는 말은 미래에 high interest rate이 depriciate 된다는 의미를 가지고 있는게 맞나요?
Q2. 13.4 1번문제 인강에서는, 종국적으로 USD를 사야하니깐 (=유로에 투자 후 US로 돌아가야하니깐) buy USD라는게 이해가 되지 않습니다. (정확하게는, buy USD 가 달러를 산다는건지? USD/EUR 환을 산다는건지? USD를 산 효과인데, 이게 EUR보다는 2% 할인된 효과를 준다는건지? 문제의 의도가 이해가 잘 안됩니다..)
- CIRP에 의해 short EUR foward에 의해 본건 투자는 USD 3% 수익률과 동일하게 hedge될 것이라고 생각되고, sell EUR 2% premium 과 buy usd 2% discount 는 같은효과가 아닌지.. 이해가 잘 안됩니다. [해석능력의 부족일수도있는데 short forward를 해서 이미 domestic risk free rate를 만들어뒀는데, BUY USD(domesitc 화폐)를 왜 해야하는지 이해가 안됩니다.]
답변주시면 감사드립니다!!
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요,
Q1)
네 이해하신게 맞습니다. 이자율이 높은 국가의 선도환율은 depreciate 됩니다
Q2)
정답이 틀렸습니다. ('23년 슈웨이져 기준)
주인공이 EUR 채권을 보유 중에 있고, 미국 국적입니다.
그리고 환 RIsk에 대비하여 Sell EUR against USD 선도계약을 체결하였습니다.
그런데 IRP가 Hold되는 상황이므로, USD는 EUR에 약 2% Discount 될 것으로 예상되고 있습니다.
따라서 같은 표현인 a,c 모두 정답입니다.
홍지웅 배상
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