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CFA LVL 1 pg. 175 Q.1 질문 (박정준 강사님)

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lincolndawesome

1. Derivatives pricing models use the risk-free rate to discount future cash flows because these models:

a. are based on portfolios with certain payoffs

b. assume that derivatives investors are risk-neutral

c. assume that risk can be eliminated by diversification

서브 노트 20페이지에 의하면 답이 B로 유츄되는데 슈웨저 노트 상으로는 답이 A라고 나옵니다. 이해가 가지 않아 질문 등록합니다. 

 

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댓글

댓글 2개
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    국제금융

     

    안녕하세요. 이패스코리아입니다.

    강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.

    감사합니다.

     

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    국제금융

     

    안녕하세요. 이패스코리아입니다.

    문의하신 강사님 답변입니다.

     

    안녕하세요? 박정준입니다.
    핸드아웃 20 페이지는 리스크 성향에 따른 투자자의 구분입니다.

    파생상품에서 Risk free rate를 할인률로 사용하는 이유는,
    투자자의 위험성향이 Risk neutral이기 때문이 아니라, 파생상품이 존재하면 무위험 결합포트폴리오의 구축이 가능하기 때문입니다.

    즉, 주식과 Forward short를 결합하면,
    파생상품 만기 시점에 주식을 파는 가격이 확정되어 있다(Certain Payoffs)는 의미와 동일합니다.

    따라서, 파생상품의 Pricing과 Valuation은 무위험 수익률을 할인률로 활용합니다.

    감사합니다.

     

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