답변함
22년 valuation and risk model p.123 example 질의입니다.
안녕하세요 김종곤 강사님.
EXAMPLE에서
강의에서는 3번상품의 1yr coupon인 8이4%로 할인적용되고 1번상품에서도 4%로 할인되기 떄문에 1번상품이 arbitrage gain에 대한 contribution이 없다고 설명하셨는데,
제 생각에는 3번상품에선의 coupon 8은 8%의 할인율로 계산되고(그래야 price가 100이됨), 이를 1번 상품에서 4%로 할인하고있기 때문에 arbitrage에 따라 1번상품측면에서의 gain 효과도 있다고 생각되는데
제가 무엇을 잘못생각하고 있을까요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
3번 채권의 가격 100 은 YTM 8%로 할인해서 나온 것이 아니라 첫번째 coupon은 1년 Spot 4%로, 2번째 원금+coupon은 2년 spot 8.167%로 할인해서 더한 값입니다. 이렇게 채권가격이 100으로 거래될 때 계산기로 I/Y를 구하면 8%가 나오게 됩니다. 2번채권은 Zero coupon bond이니까 2년뒤 원금 100을 2년 만기 spot 8.167%로 할인 가격이 적정가격인데 지금 거래되는 가격에서 YTM을 구해보니 8%가 나온다는 건 해당 가격이 고평가되었다는 뜻입니다. 1번 채권은 1년 만기 spot rate이 4%라는 정보만 알려줄 뿐입니다.
감사합니다
김종곤
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