Lv3 Capital Market Expectation 106p 내용 질문드립니다. (김진우강사님)
안녕하세요,
1. Capital mobility 설명 읽다가 헷갈리는 부분 있어 질문드립니다.
"When there is a relative improvement in investment opportunities in a country, the currency initially tends to see significant appreciation but 'overshoots' and eventually depreciates. ... (1) the exchange rate will initially significantly appreciate, ..."
여기서 appreciate되는 것이 domestic currency의 '가치'인지 아니면 '환율'인지 헷갈립니다. 앞에서는 'the currency'라고 했고 뒤에서는 'the exchange rate'라고 나와 있는데 이렇게 쓰면 보통 전자는 가치(value)이고 후자는 환율로 해석하지 않나요...? 제가 생각한 바에 따르면 미국->한국으로 $를 원화로 바꾸어 투자할 때 국내 투자 증가 = 원화수요 증가 = 원화가치 증가 = won/$ 환율 감소...로 이어질 것 같은데... 답변 부탁드립니다.
2. Capital mobility 마지막 부분에 "(3) the exchange rate in the long run will tend to start reverting (depreciate) once the investment opportunities have been realized. The third phase is shown in the equation above with a positive E(%_delta_S_{d/f})..."라고 나와있는데, investment opportunities가 realized된 것이 수식의 어떤 부분에 어떻게 영향을 미친 것인지 궁금합니다.
3. Uncovered Interest Rate Parity 두 번째 문단에 Hot money에 대한 설명이 있는데, Hot money가 UIRP와 어떻게 연관이 있는 건지 설명 부탁드립니다.
감사합니다.
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요! 아래와 같이 답변 드립니다. 감사합니다.
1. 'foreign currency 대비 domestic currency의 가치' = 환율이라고 보면 됩니다. 원화로 비추어 보면 원화가치가 절상(appreciate)되고 원/달러 환율은 하락하겠네요. 환율은 분자 분모에 어떤 통화를 두느냐에 따라 상승/하락의 의미가 달라질 수 있으니 특정 통화를 염두에 두고 가치가 올라가는지(appreciate) 내려가는지(depreciate) 판단하시는게 더 정리가 잘 되실 거 같습니다.
2. 투자 기회가 많을 때는 국내 통화의 외화 대비 각종 프리미엄이 낮아져서 환율이 절상되지만, 투자 기회가 실현되고 나서는 국내 통화에 요구하는 프리미엄이 높아져서 E(%_delta_S_{d/f})가 높아집니다.
3. UIP는 프리미엄의 영향을 무시하지만, 그렇지 않다는 게 Carry trade고, 이 중 하나의 예시가 Hot money입니다.
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