답변함
CFA LEVEL 2 Equity FCFE Valuation 질문드립니다.
안녕하세요. 강의를 듣고 다시 복습하던 중 궁금증이 생겨 문의드립니다.
FCFE 구할 때 (FCInv-Dep)-WCinv처럼 FCinv랑 Dep을 묶어서 debt borrowings을 계산하고는 하는데 논리로 잘 이해가 되지 않습니다.
FCinv라는 건 그 해 추가적으로 PPE를 늘리면서 필요한 현금을 말하는데 왜 비현금인 Dep을 같이 빼서 net borrowing을 구하나요? 제 생각에는 FCinv-WCinv에서 바로 DR 곱해서 구해야할 것 같은데 특별한 이유가 있을까요?
답변해주셔서 감사합니다:)
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안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요 유태인입니다
FCInv는 현금 유출이고, Dep는 (현금유출 없는 비용이니 실질은)현금 유입 입니다.
이 둘의 차이가 투자에 필요한 '자금'이 되고, 이 '자금'을 어느 원천으로 부터 조달하는 가에 대한 가정을 넣어 나온 것이 알고 계신 공식입니다. 따라서 FCinv-WCinv에서 바로 DR을 곱하면 실제 필요'자금'을 산출하는데 Dep을 누락시키게 됨에 따라 위와 같이 계산하는 것 입니다.
Dep이 투자의 결과로 존재하는 유형자산의 상각으로 인한 비현금비용이라는 점과, FCinv와 Dep의 차이가 장부상의 자산 순증분이라는 측면에서 (FCInv-Dep)를 묶어서 표현하는 것이 논리 전개상 용이하기 때문으로 이해하시면 되겠습니다.
감사합니다.
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