답변함
Level 3 Fixed Income 내 Interpolation 관련
안녕하세요
슈웨져 p115에서는 10년물 회사채의 credit spread interpolation할때 간단하게 바로 5년물 회사채와 15년물 회사채의 YTM을 interpolation하는게 아니라 5년물 회사채, 15년 회사채물의 g-spread를 각각 구해서 interpolation 하는데 (이거도 사실 간단하게 회사채끼리 ytm interpolation해서 gov ytm에서 빼주면 쉽게 끝날거 같은데 왜 각각의 g-spread를 먼저 구하는지 의아합니다)
슈웨져 p127에서는 9.5년물 구할때 5년물과 10년물을 그대로 interpolation 하는데 왜 계산 방법에 차이가 발생하나요? 이거도 g-spread 각각 구해서 spread 차이 계산해서 9.5년물에 더해줘야 하지 않나요?
요약하자면, 어쩔때는 spread끼리 interpolation해서 gov bond ytm에 더해주고, 어쩔때는 바로 YTM끼리 interpolation 하는지 궁금합니다!
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요,
1. 회사채이기 때문에, Spread를 구하는 것이 필요하기 때문입니다. 따라서 BM Bond를 통하여 SP를 가늠한 후에 계산을 진행합니다.
2. 해당 예시는 정부채를 계산하는 것이므로 SP가 없습니다. 따라서 바로 계산을 진행합니다.
감사합니다.
바쁘신 와중에도 답변 감사합니다 강사님^^
다만, 제가 여쭤본 내용과 관계없는 답변이어서 다시 한번 문의드립니다.
p128쪽 professor note 바로 아래에 보면
the interpolated 9.5yr corporate yield = (0.9*2.3%)+(0.1*2.0%)=2.27%
라고 정확히 이게 corporate bond 관련된 것임을 알수있습니다.
즉, 강사님께서 말씀주신 2번의 답변이 정부채라서 spread가 없다는 거에 해당하지 않는거 같습니다.
다시 정리하자면 corp ytm / credit spread를 구할때 (어차피 corp yield - gov yield = credit spread의 관점에서)
p115의 경우에는 spread만 따로 구하고 나서 interpolation 해서 구하고
p128의 경우에는 그냥 corp ytm 를 바로 구하는데요
이렇듯 p115의 경우에도 corp yield를 먼저 interpolation한뒤에 gov yield를 빼버리면 더 간단하게 계산할 수 있지 않을까 여쭤보고자 합니다.
감사합니다
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