답변함
level 3 capital market expectation 질문
1. 슈웨이저 p107에 Module quiz 4.6을 보면
Assume thatjapanese inflation is projected to be a cumulative 8.2%
over the next five years, while U.S. inflation is 13.2% over the same
period. U.S. inflation is thus projected to be 5% higher. Stock prices
have just started to rise and will continue to do so for some time.
Explain which asset dass should an investor in Japanese assets favor.
인데, 답이 미국 인플레가 높으니까 usd depreciation이 예상되어서 japanese asset을 투자하는게 낫다. 인데,
PPP공식에 따르면 인플레이션 차이 만큼 USD가 Depreciate 되니까 결국에 두 자산 어느거를 투자해도
똑같다가 되어야 하지 않나요...?
2. vacancy rate와 cap rate가 양의 상관관계가 있다고 되어있는데,
cap rate = noi / property value
니까 vacancy rate가 올라가면 property value가 떨어지는 건 알겠는데, noi도 같이 줄지않나요..?
일단 positive relation이라고 외우긴 했는데 이해가 살짝 덜가서 질문드립니다..!
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요,
1. 미국에 투자했을 때 달러 가치가 하락하면 일본에 투자했을때보다 환율 측면에서 손해를 봅니다.
2. 만약 말씀하신대로 NOI가 같은 비중으로 떨어지게 되면 cap rate이 유지가 됩니다. 그러면 공실률이 멀쩡한 물건과 높아진 물건의 cap rate가 같아지게 되는 셈인데, 시장에서는 이러면 공실률이 높은 물건을 아무도 안 찾게 되서 가치가 떨어져서(property value) cap rate가 높아지게 됩니다. NOI는 좀더 sticky 하고 property value는 상대적으로 더 민감하게 반응한다고 이해하시고 외우셔도 좋을 거 같습니다.
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