Level3 Fixed income 홍지웅 강사님 질문
커리북 예제 문제입니다. 마지막 단원 credit 부분인데요
An active manager observes a yield spread for an outstanding corporate bond that is above the G spread for that same bond. which of the following is most likely explain the difference?
답- The government benchmark bond used to calculate the yield spread has a shorter maturity than the corporate bond, and the benchmark yield curve is upward sloping.
해설-for a given all-in YTM, the lower the(on the run or interpolarated) benchmark rate, the higher the relevant spread measure over the benchmark. Therefore, the higher yield spread versus Gspread most likely arise from the government benchmark having a shorter maturity than the bond and an upward sloping government yield curve.
해설을 아무리 읽어봐도 무슨말인지 모르겠습니다;;;;. 무슨 뜻인가요...ㅠ
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요,
Active Manger가 정부채 대비 회사채 Credit Spraed를 살펴보고 있는 상황입니다.
Maturity가 바로 1:1 매칭이 안되기 때문에, 차이점을 살펴보고 있습니다.
A: 만약에 회사채에 BM으로 대응하는 정부채의 만기가 비교대상 회사채보다 더 짧다면, 당연히 정부채는 안전성이 부각될 것이고,
회사채와의 Spread는 더 벌어지게 됩니다. 중기, 장기채로 갈 수록 이런 상황은 더 심화가 되어서, SP 곡선은 우상향을 띄게 될 것입니다.
위의 논리로 해설 다시 보시면 이해되실 것 같습니다.
감사합니다.
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