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cfa level 3 Derivatives 김종곤 강사님, testbank 11번 문제 질문
안녕하세요 강사님, testbank 11번문제가 변형되어서 실제로 roll over yield를 구하라고 했을 경우 어떤식으로 풀어야 할지 의문이 생겨서 질문드립니다. 환율의 경우 bid/ask가 있어서 헷갈리네요.
1. TESTA 입장에서 6개월 뒤에 1.3916에 USD/EUR 조건으로 euro를 18m만큼 팔기로 한 상태인데 이를 roll over 할 경우 6개월 뒤에 spot offer price인 1.4289로 18m euro를 다시 사들여서 (6개월 뒤 spot price가 1.4189/1.4289 USD/EUR, bid-offer인 상황) offset을 시키고 6개월 뒤 bid기준으로 -0.0027된 forward price인 1.4172에 다시 18m euro를 팔기로 할 것으로 계약을 체결할텐데 이때의 rollyield는 어떻게 계산해야하는 건가요?
2. 만일 roll over 할때 spot bid price인 1.4189에서 6개월 뒤 forward가 -가 아닌 +0.0027라면 roll yield is positive, but currency change made it less positive라고 할 수 있는 건가요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
Roll Yield는 현물 Position Value를 알고 있을 때 Futures나 Forward를 통하여 Hedge함으로써 얻게 되는 수익율입니다. 기존의 Hedge P/F를 Rolling했을 때 새로운 Roll Yeild는 Rolling 시점의 현물 Positon Value를 해당 시점의 현물환율로 Valuation한 후 Forward Hedge로 얻는 수익률을 다시 계산해야 합니다,. LOS와는 관계없는 내용입니다.
감사합니다.
김종곤
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