lv3 pwm, Institutional 김종곤강사님 질문
시험이 얼마 남지 않아 빠른 답변 주시면 정말 감사하겠습니다 ㅠ
협회에 올라온 mock exam 문제인데요, human capital을 구하는 문제입니다.
간단히 요약하면 월급이 100k, 현재 62세, 3년 뒤 은퇴, 매년 5% 임금 인상, 할인율 2%, 생존확률 99%
이 문제 스타일은 슈웨이져와 커리북에도 똑같이 나온 스타일인데요, 슈웨이져 커리북 모두에서 projected wage를 계산할때 Year 1 부터 임금 인상률을 곱해서 계산했는데요,
100k * 1.05 = 105 Year 1
105*1.05 = 110.25 Year 2
110.25*1.05 =115.76 Year 3
근데 mock exam 해설에서는 Year 1 임금을 그냥 100k로 사용하고 있습니다.
어떤 게 맞는 건지 헷갈려서 질문드립니다.
P/F management for Institutional investors 과목 마지막 단원에서 bank, insurance 부분에 Equity의 volatility에 영향을 주는 요소들이 나와있는 표가 있는데요, 강의에서는 특별히 설명없이 넘어가셨는데, 잘 이해가 안되는 부분이 있어서요.
Prepayment penalties on debt investment 전략을 취하면 increase correlation (asset, liability) 하므로 Equity 변동성이 줄어든다고 나옵니다. 설명에서는 prepayments will occur in a low interest rate environment. Penalties on prepayments help offset rising liabilities in a falling rate environment. 라고 돼있는데 이게 무슨 말인지 이해가 잘 안됩니다.
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
1. "현재(current)" 의미가 Beg. of the year로 해석하면 Curriculum Book처럼 풀어야 하고 End of the year로 해석하면 Mock Exam처럼 풀어야 합니다. 과거에도 "현재(current)" 의 의미와 관련해서 해답이 달라지는 경우가 있었는데 수험자의 입장에서는 답답한 상황이 되어버립니다. 문제에서 명확히 시점을 표시하지 않으면 Curriculum Book 방식을 적용하시기 바랍니다.
2. 금리하락 시기에 보유하고 있는 채권형 투자상품(debt investment)에 조기상환을 방지하는 Penalty 조건이 걸려있으면 금리하락 시 해당 채권형 투자상품도 부채가치 상승하는 것처럼 상승하게 되고(자산과 부채의 Correlation 증가) Equity Vol이 줄어들게 됩니다.
감사합니다.
김종곤
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