재무위험관리사 4주 컷 96p, 171p 등 질문
안녕하세요.
책을 다시 보다보니 이상한 내용이 있어 질문을 올리게 되었습니다.
1. 96p 21번 질문입니다.
채권 가격 변화율을 찾는 문제로 수정 듀레이션, 이자변화율만 있으면 값이 나올 것이라 생각했습니다.
헌데 해설을 보면 1/2*100*0.01^2의 수가 더해져 있습니다. 앞 개념 부분을 봐도 이 내용이 나와있지 않은데 어떤 이유로 더해져 있는지 궁금합니다.
2. 171p 5번 질의입니다.
'영업용'순자본 비율을 구하는 문제인데 해설을 보면 후순위 차입금이 100% 적용되어 있습니다.
저번 질문에 대한 답변과 이후 18번, 20번을 보더라도 영업용 순자산 계산에서 후순위 차입금은 50%가 적용되어 있는데 해당 문제만 100%로 되어있는 이유가 있는지 알고 싶습니다.
3. 333p 이해도체크 9번입니다.
문제를 풀며 금리와 채권 가격은 반비례, 금리와 국채는 비례 관계로 이해하게 되었습니다.
선물 매수는 이후에 가격이 더 오를 것이라 예상되기에 매수하는 것으로 알고, 금리 하락이면 국채 가격 하락으로 선물 매도라 생각하게 되었습니다.
암기는 하겠지만 이해가 되면 더 잘 알게 될 것 같아 질의하게 되었습니다.
4. 365p 50번 질의입니다.
이론 선물환율 구할 때 F = 1,320 * [1+(0.04/4)]/[1+(0.08/4)] , 뒷 분수만 보더라도 1.01/1.02로 약 0.99가 나옵니다. 1,320-13.2= 약 1,307원이 나오는데 결과값이 다르고, 결과값 다름에 따라 보기도 바뀌어야 하지 않나 생각이 듭니다. 혹시 제 계산 실수가 있을까요?
이상입니다. 시험 준비에 항상 많은 도움 주셔서 정말 감사합니다.
댓글
회원님 안녕하세요!
학습질의는 모두 강사님께 전달드렸습니다.
시험이 얼마 안남았는데 조금만 기다려주시면 감사합니다^^
감사합니다!
회원님 2번 정호재강사님 파트 답변 먼저 전달드립니다^^
다른 문제들은 조금만 더 기다려주시면 감사합니다!
-----------------------------------------------------------------------
아래와 같이 답변 드립니다.
후순위차입금은 순자산의 50%한도까지만 차감하여야 합니다. 문제에서 순자산이 1,900억원이고 이것의 50%는 950억원이므로 후순위차입금은 950억원 한도내에서 차감할 수 있는 것입니다. 문제에서 후순위차입금은 500억원으로 950억원보다 작으므로 전액을 차감할 수 있는 것입니다.
이것을 산식으로 나타내면,
즉 차감할 수 있는 후순위차입금=Min(순자산*50%, 후순위차입금)으로 표현할 수 있습니다.
이해가 되셨기를 희망합니다.
감사합니다.
1,3,4 답변도 추가적으로 전달드립니다:)
문제 오류사항은 정오표를 제작하여 게시하겠습니다!
남은 기간 열심히 학습하셔서 좋은 결과 이루시길 바랍니다.
감사합니다.
1번 답변
(답변) 문제에서 실제 채권가격의 변화율을 묻고 있는데, 이는 듀레이션에 의한 부분과 볼록성에 의한 부분을 각각 계산하여 합산해야 합니다.
질문하신 부분은 볼록성에 의한 부분을 계산한 것인데, 기본서 실전예상문제(177쪽 21번)에 있는 유형입니다.
다만 기본서 본 내용에서는 다루지 않으므로 문제집 핵심탐구에도 계산공식을 표시하지 않았습니다.
참고 정도만 하시면 됩니다.
수익률(금리)이 하락하면 듀레이션으로 측정한 가격상승률보다 실제 가격상승률이 크다는 것이 핵심입니다.
3번 답변
미국 이자율을 8%가 아닌 6%로 정정하여 풀어보시기 바랍니다.
미리 점검하지 못해 죄송합니다. 앞으로 더욱 신경쓰겠습니다.
답변 감사드립니다.
댓글을 남기려면 로그인하세요.