답변함
frm part 1 reading 9 듀레이션
134페이지 Lessons Learned From Liquidity-Linked Crises
여기 설명해주실 때 순자산 가치를 크게하려면 부채의 듀레이션이 긴 것이 alm관리에 유리하다
nav변동폭을 줄이러면 부채의 만기가 짧아야 한다.
근데 부채의 만기가 짧으면 부채 조달비용이 높다 이게 맞나요?
Essentially, this means moving funding sources to longer-term more expensive sources of capital
그럼 이건 무슨 말일까요? 이 부분 말씀해주실 때 자산 만기가 길면 부채 만기도 길다 그럼 비용이 높아진다고 하셨는데 왜 부채 만기가 길어지면 또 비용이 높아지는지 궁금합니다.
즉, 부채의 만기가 짧아야 할까요 길어야 할까요? 이에 따른 자금조달 비용은 어떻게 변화하는 건가요?
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
부채의 Duration이 짧으면(=만기가 짧으면) 시장금리의 변동에 따른 부채가치의 변동도 작아집니다. 부채가치의 안정성의 높아진다(=가치변동 리스크가 낮아진다)는 말입니다. 그러나 은행이 가지고 있는 대출자산은 Duration이 길고 원금의 회수가 늦으므로 이와 같은 짧은 만기의 부채로 자금을 조달하게 되면 만기가 빨리 도래하므로 대출금액 회수로 부채를 상환하기가 어려워 집니다(=유동성 리스크가 커집니다). 이런 유동성 리스크를 해결하는 방법은 만기가 긴(=Duration이 긴) 부채로 자금을 조달해야 하는데 그렇게 되면 장기 부채의 금리가 높으므로 자금조달 비용이 증가하게 됩니다.
감사합니다.
김종곤
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