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Level3 Currency Management p.152 roll yield 및 total return 관련 질문입니다.
Level3 Currency Management p.152 roll yield 및 total return 관련 질문드립니다.
roll yield는 spot price가 Unchange인 것을 가정하고 예상되는 수익률 이라고 슈웨이져에 적혀있는데,
p152. professor note에는 Spot price가 증가하든 감소하든 상관없는 수익률이라고 되어있습니다.
또 spot price는 시간이 흐름에 따라 S0 -> ST로 바뀌긴 하니까,
용어에 혼동이 오는 것 같습니다.
또 total return 관련
The change in price of the forward has two components
1) unknown-in-advance change in the spot price
2) the known-in-advance roll yield
라고 적혀있는데, 강의에서는 현물+선물 결합 포지션으로 설명해주셨는데
서술은 the change in price of the forward라고 되어있어서 헷갈리는 점이 있고
roll yield는 spot price의 증감과 상관이 없는데
total return은 spot price의 변동에 왜 영향을 받는지 궁금합니다.
만약 현물이 어떤 주식/채권과 같은 자산이 아니라
단순히 1달러 하나라면, 그 달러 기준으로는 1이라는 사실은 변함이 없고
이렇게 되면 total return과 roll yield는 같은 것인지요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
간단하게 정리하면 파생 Position을 만기까지 보유할 경우 Roll Yield는 현물 포지션을 파생상품 시장에서 Forward나 Futures를 통해 헤지함으로써 고정시킨 수익률(=현물가격과 futures Price의 차이, 즉 basis= 선물계약 시점에서의 Cost of carry)이고, total return은 선물계약 시점이후 Futures Price가 변함으로써 생기는 수익률입니다.
감사합니다.
김종곤
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