답변함
김종곤 강사님, Valuation and Risk model LO57.f YTM관련해서 질문있습니다.
LO 57.f에서
'The YTM declines as the coupon rate increases'라고 되어 있습니다.
전제는 term structure upward slopping인데 궁금한 점은 다음과 같습니다.
쿠폰이 커지면 커질 수록, upward slopping에서 채권 현가와 미래 현금흐름의 차이는 커지는 것으로 알고 있습니다.
그러면 처음 구매가가 낮고 이후 미래 현금흐름이 많은 것이니 YTM(만기까지 보유했을 때의 수익률)이 커지는 것 같은데 어째서 낮아진다고 하는 것인지 궁금합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
Coupon이 높을수록 현금흐름 중 Coupon의 비중이 높고 coupon은 principal 앞에 위치합니다. 그리고 Upward sloping Curve 환경에서 coupon의 현재가치가 높아져 coupin이 낮은 채권에 비해 채권가격도 높아집니다(= YTM이 낮아집니다)
감사합니다.
김종곤
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