답변함
LV1 Derivative 박정준 강사님께 질문 드립니다.
선도 계약 가격이 이해가 가질 않아서 질문 드립니다.
주식 Long 포지션이라고 가정했을 때, 선도 계약 시
Fo(T) = So * (1+r)^T
다시 말해서, 현재 시점에서 선물 계약 가격 = 현재 기초 자산 가격 * 이자율^T이라고 알려주셨는데,
이렇게 되면 롱포지션이라고 가정했을 때 주식을 그냥 구매하는 것보다 무조건 손해가 나는 것 아닌가요?
예를 들어서, 주식 가격이 100이고 1년 후의 가격이 110이 되고, 무위험 이자율을 3%라고 단순 가정했을 때
1. 단순히 주식을 구매하였다면 100 → 110원이므로 10만큼 이득을 보는 것이 되고
2. Long 포지션의 경우의 계약 가격은 Fo(T) = So * (1+r)^T 식에 의해서 100 * (1+0.03) = 103이 되었을 것인데, 그렇다면 만기가 되어서 110의 주식을 103원을 주고 구매하는 것이 되어서 7만큼 이득을 보게 되는 것 아닌가요?
정리하면, 선도 계약에서 계약 가격을 구하는 식을 Fo(T) = So * (1+r)^T 라고 알려 주셨는데,
Long 포지션의 선도 계약을 한다면 그냥 단순히 주식을 구매하여서 Long 포지션을 취하는 것보다 손해가 될 수밖에 없지 않은지 궁금합니다.
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댓글
아 주식을 구매하게 되면 자금을 현재 시점에서 사용하는 것이고, 선도계약시 자금을 미래에 사용하는 것임을 간과했네요..
제 질문에서 무엇이 잘못되었는지 알았습니다!
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
네 회원님. 해결되셨다면 다행입니다.
추가 질의가 있다면 게시판에 등록 부탁 드립니다.
감사합니다.
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