Level3 Capital Market Expectation 질문
스웨져 Page 35, credit premium 관련하여 문의드립니다.
스웨져 교과서에 아래와 같은 문장이 있습니다.
Historical evidence for U.S. investment grade corporate bonds suggests that high corporate option-adjusted spreads correspond to a higher credit premium, and steep Treasury curves coreespond to declining default rates. Overall, steep yield curves indicate both high credit and term premiums, both of which are bullish indicators because they imply larger compensation for credit losses.
관련하여 3가지 질문이 있습니다.
1. corporate option-adjusted spreads가 클수록 왜 higher credit premium이 높은지? (앞 전에 credit spread는 credit premium의 부도위험만을 대변하긴 어려운 것으로 나와 있는데, option-adjusted spread의 어떠한 점이 higher credit premium을 이끌어내는지 궁금합니다.)
2. Steep Treasury curve가 낮은 부도율과 연관이 있다면, steep yield curve의 credit premium은 낮아야 하는 것 아닐까요? (문장이 참이라면, treasury curve와 yield curve가 다르다는 뜻인데.. 어떻게 설명 가능한 부분인지 여쭙습니다.)
3. 마지막으로 credit, term premium이 높은 것이 bullish indicator인 점이 직관적으로 와닿지 않습니다. 관련하여 추가적인 설명 가능하실까요?
감사합니다!
댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
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