완료

2019 FRM Part2 Market Risk Management 질문드립니다.(3)

 

 

  • 과정명:  Market Risk Management
  • 강사명:  박지운

1. 174p의 1번 풀어주실 때 d가 답이 되는건 알겠는데 그 반댓말인 a는 왜 안되는 것인가요? 둘다 같은 말이지 않나요?

2.

3. 지난번 질문에 대한 답으로 강사님께서

' 유의수준이 현저히 감소하면 신뢰구간은 narrow해지고 가설이 기각될 확률이 높아진다는 설명입니다.'라고 설명해 주셨는데 유의수준이 감소하면(신뢰수준이 증가하면) 오히려 신뢰구간이 넓어지지 않나요? 왜냐하면 유의수준이 5%->1%로 감소하면 정규분포의 경우 1.96이 아닌 2.56을 값을 쓰니 오히려 신뢰구간이 넓어지는 것아닌가요?

 

4. 196p sticky delta rule 설명해주실 때 S증가시(Moneyness이 S/X 증가시) delta도 증가하는 건 알겠습니다 . 그런데 이렇게 Delta가 증가한다는게 바로 사진의 동그라미 부분처럼 시그마의 편미분값이 +다라는 것과는 어떻게 연관되는 것인가요?  자산가격이 증가해서 Delta가 증가한다하더라도 이것이 왜 Volatility의 편미분값이 +라는 걸 뜻하나요?  

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댓글

  • 공식 댓글

    1. “economic news"는 자본시장에서 일반적으로 ”short-lived" 입니다(주식시장에서의 뉴스의 유통기한을 생각하시면 됩니다). 여기에 “mean-reversion"의 gravity가 추가적으로 적용될 때 그 수명이 급속하게 감소한다는 설명입니다.

    2. Model 2= constant drift term + volatility term
    Ho & Lee model = time dependent drift term + volatility term

    상호간의 차이를 아시면 됩니다.

    3. VaR estimation 의 standard error는 물론 유의수준(p)이 감소하면 신뢰구간을 넓히는 것은 맞지만 그 구간은 “asymmetric"하다는데 문제가 있습니다(Var estimation의 한계: tail risk를 온전하게 반영하는데 실패). 따라서 VaR value가 검증되는 구간은 오히려 좁아지는(narrow) 결과라는 설명입니다.


    4. sticky delta rule은 implied volatility가 변화한다는 가정입니다. 따라서 자산가격이 상승할 때 implied volatility는 상수가 아니라 “variable"이 됩니다. 즉 기초자산의 변동과 변동성(volatility)은 pairing 됩니다.

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