예정됨
lv2 derivatives currency swap 질문
안녕하세요 강사님.
currency swap 관련하여,
만약 2년 annual currency swap fixed rate이
미국 5% 영국 3%라고 가정하겠습니다.
환율은 1 달러 = 0.5 파운드, notional principal = 1m 달러로 설정하겠습니다.
근데 1년 뒤, 1년 annual rate이 미국 10%, 영국 1.5%가 되었습니다. 환율은 그대로입니다.
그러면, A국가의 경우 기존에 1m 달러를 B국에 주고, 매년 50,000달러를 받고, 동시에 0.5m 파운드를 받고, 매년 15,000 파운드를 지불합니다.
그러나 1년 뒤 새로운 1년 currency swap에 들어간다고 하면 1m 달러를 주고 매년 100,000달러를 받고, 동시에 0.5m 파운드를 받고 매년 7,500 파운드를 지불합니다.
그럼 당연히 기존 계약의 Value가 미국 입장에서 (pay 유로 fixed) 낮아져야하지 않나요 ? 왜 해당 부분을 고려하지 않고 그저 처음에 고정된 cash flow를 새로운 interest rate으로 할인하고 바뀐 환율만 적용하나요 ? 이 부분 논리적으로 이해가 가지 않습니다.
찾아보니 비슷한 질문을 한 fellow candidate가 있긴 하던데, 강사님의 답변이 저에게는 다소 불충분해서, 재차 질문 드립니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
Currency Swap은 서로 다른 통화로 표시된 두 나라의 고정금리 채권을 서로 교환하는 것과 같습니다. Currency Swap 시작 시점에서 두 채권의 가치는 동등하고 따라서 Currency Swap 가치는 0입니다. 이후에 두 나라의 금리가 바뀌게 되면 고정금리채권의 가치가 바뀌게 되는데 이때 고정금리 채권의 가치는 이미 고정된 현금흐름(Swap Fixed Rate)을 평가시점의 시장금리로 할인하여 구합니다.
감사합니다.
김종곤
답변 감사합니다.
또 강의 정말 감사했습니다.
시험 꼭 합격하겠습니다 !
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