완료

홍지웅 강사님 level 3 Fixed Income 질문드립니다

 

 

  • 과정명: Fixed Income
  • 강사명: 홍지웅

안녕하세요, 강사님. pg 25에서 convexity를 설명하실 때 이해가 잘 안 되는 부분이 있어 질문을 드립니다.

강의 중에 그리신 그래프대로라면 convexity(휘어짐의 정도)가 큰 Asset이 Lia보다 금리 변화에 있어 value의 변화가 더 적다는 걸 알 수 있습니다(강사님께서도 이렇게 설명해 주셨지요). 그런데 value의 변화(%) = (-MD * 금리의 변화) + (1/2 convexity * 금리의 변화 제곱) 이 식에서 보면 convexity가 커질수록 value의 변화도 커져야 하는 것 아닌가요? 이 부분이 잘 이해가 되질 않아 여쭙습니다.

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댓글

  • 공식 댓글

    안녕하세요, 홍지웅 입니다.


    value의 변화(%) = (-MD * 금리의 변화) + (1/2 convexity * 금리의 변화 제곱)

    if) 금리가 인하 (채권가격의 상승)
    -MD * -y + (1/2 * Convexity * -y^2) = 양수 + 양수 = Convexity가 더 크면 더 상승

    if) 금리가 상승 (채권가격의 하락)
    -MD * +y + (1/2 * Convexity * +y^2) = 음수 + 양수 = Convexity가 더 크면 조금만 하락

    결국 뒷항의 제곱의 효과 때문에 해당 효과가 발생한다고 생각하시면 이해가 잘되실 듯 합니다(음수를 제곱해도 양수, 양수를 제곱해도 양수)

    감사합니다.
    홍지웅 드림.

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