완료
김종곤 강사님 CFA LV2 Fixed Income커리큘럼북 p259 19번 문제에 대해 여쭤봅니다
문제 해설을 보면 ' A decrease in the risk-neutral probability of default would decrease the credit valuation adjustment and decrease the credit spread'라고 되어 있는데요.
CVA를 구할 때는 Expected ExposurexLGDxPD값을 모두 t=0로 땡겨와서 Present Value값을 구한 다음에 이를 모두 sum합니다.
그런데 구하는 과정에서 PD(Probability of Default)만 들어갈 뿐, 위험중립확률은 들어가지 않습니다.
1) CVA를 구하는 과정에서 위험중립확률은 따로 쓰이지 않는데, 해설지에서는 왜 위와 같이 설명했는지?
2) 혹시 위험중립확률이 하락하면 PD가 하락하고 위험중립확률이 증가하면 PD가 증가하는지?
이런 관계가 성립한다면 왜 그런 건지?(underlying reasoning?)
궁금합니다.
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댓글
CVA를 구할 때 쓰는 확률은 위험중립 확률입니다.
그래서 현재가치로 할인하기 위한 할인율은 무위험 이자율 입니다.
수업시간에 설명드린 적 있습니다.
감사합니다.
김종곤
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