완료
김희상 강사님 CFA level2 corporate finance 질문 드립니다.
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과정명: CFA LV2
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강사명: 김희상
김희상 강사님! CFA LV2 Corporate Finance 362페이지에 5번 문제를 질문 드리려고 합니다.
답지에 M&A를 하는 이유 중 diversification은 주주가 직접 분산투자를 할 수 있기 때문에 합리적 이유가 될 수 없다고 나와있습니다.
저는 기본적으로 주주 입장에서는 불합리적이지만, 경영진에게는 M&A의 동기 중 하나가 될 수 있다고 개념화했습니다.
오답 정리할 때 제가 그나마 찾은 답의 근거는 M&A문제 속 인물이 managing director of TTS라는 직급을 가지고 있어서 주주의 입장을 대변하기 때문이라는 점인데요.
이 오답 정리가 맞는 것인가요? 아니면 제 개념체계를 M&A의 동기 중 diversification은 포함되지 않는다고 바꿔서 이해해야 하는 것인가요?
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댓글
안녕하세요 수강생님,
답지를 다시 해석하면
diversification 을 M&A목적으로 하게 될 때,
주주는 다양한 주식을 사기가 쉬워 cost-effective 하지만
기업(경영자)는 M&A를 할 때 그렇지 못하니 cost-effective 하지 않다고 나온 것 같습니다.
주주 입장에선 개인 투자자기 때문에 M&A를 할 수 있는 주최가 될 수 없고요.
기업 입장에선 M&A를 통해서는 diversification을 할 수 있습니다.
(말씀하신 것처럼 경영진에겐 M&A는 diversification을 위한 수단이 될 수 있습니다.)
하지만 이런 방식은 diversification 목적으로는 가치를 높여주지 못한다.
라는 연구결과가 있다고 하네요. (p. 312, 2번쨰 paragraph, 9-10번째 줄)
교재 페이지 적어드렸으니 참고 부탁드립니다.
감사합니다
김희상 드림
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