완료
level3 Derivative 김종곤강사님 질문입니다
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과정명: derivative(레벨3)
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강사명: 김종곤 강사님
강사님 안녕하세요.
219페이지에서 궁금한게 있어서 질문드립니다.
CTD bond를 확인하는 방법이 2개 제시 되어있는데요,
highest return 과 lowest basis.
수업중 basis의 정의를" 선물만기시 받게 되는 금액- 딜리버리할 채권 매입금액"로 항상 (-) 금액이라고 하셨는데요.
이렇게 정의를 하니 위 CTD bond를 확인하는 방법(기준)이 잘 이해가 안갑니다.
예를들어, (1) 선물만기시 받게 되는 금액- 딜리버리할 채권 매입금액 = 95-100= -5
(2) 선물만기시 받게 되는 금액- 딜리버리할 채권 매입금액 = 98-100= -2
에서 CTD본드는lowest basis기준에 따라 (1)이 되는건지요??
그럼 highest return기준에 따르면 채권 (2)가 될텐데. 기준이 상충되는것 같아요.
그래서 basis의 정의를" 딜리버리할 채권 매입금액-선물만기시 받게 되는 금액"으로 하게 되면
위 2개의 기준에 다 부합하는데요.(채권(2)가 basis가 더 작고, 손실이 - 2로 return도 채권(1)보다 높음)
강사님이 정의해주신 Basis는 profit/ loss on delivery가 아닐까요? 그래서 이 손익은 항상 (-)이 값이 나오구요.
너무 헷갈리는데요, 바쁘시겠지만 설명해주시면 정말 감사하겠습니다.
수고하세요.
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댓글
안녕하세요?
Good!. 좋습니다. Basis의 정의는 결국 두 값의 차이를 어떻게 표현하느냐의 문제인데 보편적 의미의 Basis = Futures Price - Spot Price이고 대부분 그렇게 계산합니다. Schweser Page 219 에서는 Basis를 반대로 정의하고 있어서 헷갈리는데 생각하고 계신 방식이 훨씬 더 분명하군요. 감사합니다.
김종곤
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