Lv.3 PWM 김종곤 강사님께 질문드립니다.
안녕하세요, 김종곤 강사님.
항상 깊이있고도 이해하기 쉬운 강의 감사드립니다.
CFA Lv.3 PWM 과목 관련하여 2가지 질문을 드리고자 합니다.
1. 슈웨이져 Book4, 153p, Figure 30.1 (Mortality Table)
강의 중에 결합확률(Combined Prob.)에 대해 P(AUB) = P(A)+P(B)-P(A)*P(B) 라고 설명해 주셨는데, 막상 해당 Table 상의 P(A), P(B)를 적용하여 결합확률을 계산해 보면 표와 같은 값이 나오지 않습니다. 제가 산식을 잘못 이해하고 있는 것인지 궁금합니다.
2. 슈웨이져 Book4, 163p, RV of a gift to a charity formula (Charitable Gifts)
163p 상단의 RV formula 분자에 있는 두번째 항(Toi*[1+r(1-t)]^n*(1-Te))이 tax saving 효과를 의미한다고 설명해 주셨는데,
158p 하단에 있는 RV of a taxable gift, Tg paid by giver 식의 도출과정(hand-out)에서는
Giver가 현재 납부한 Gift tax(Tg)에 대해 상속시점에 Tg*(1+r(1-t)]^n*Te만큼의 Tax shield 효과가 발생한다고 설명해 주셨습니다.
그렇다면, 163p의 경우에도 158p와 마찬가지로 자선기부를 통해 미래에 납부하였어야 할 상속세(Te)만큼이 절감되는 것이므로
Toi*[1+r(1-t)]^n*(1-Te)가 아니라, Toi*[1+r(1-t)]^n*Te가 되어야 할 것 같은데 왜 163p에서는 마지막에 (1-Te)를 곱해주는 것인지 궁금합니다.
댓글
안녕하세요?
1. Table에 나온 결합확률이 맞습니다. 같은 페이지 Example A번에 계산 예제가 있으니 참고하시면 되겠습니다.
2. 163 P의 공식에는 두 개의 가정이 있습니다. 사전에 자선기부한 금액은 증여자의 과세소득에서 차감해주므로 자선기부 금액에 대해서는 Tax savings효과가 발생하고, 사후에 유산으로 남기는 부분은 상속세 과세가 이루어진다는 가정입니다.
감사합니다.
김종곤
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