투운사2 메탈게젤샤프트사 파산사건

• 공식 댓글

  

  고객센터 상담관리자

  2020년 05월 06일 04:33

  관리자

  • 나의 선도 계약이 10년만기입니다. 그러나, 이를 헤지할 수 있는 선물은 이처럼 만기가 긴 상품이 없습니다. 그러니, 1년짜리 선물계약을 계속 구입한것입니다.

  즉 선도 계약은 2020년 1월 1일 계약하고, 만기가 2029년 12월 31일이라면,

  이를 헤지하기 위해서 2020년 1월 1일부터 2020년 12월 31일 1년 짜리 선물계약을 하고, 다시 2020년 12월 31일에 2021년 1월 1일부터 2021년 12월 31일까지 만기인 선물 계약을 한 것입니다.

  매년 1년 단위로 선물계약을 한것입니다. 즉 총 만기가 10년짜리 거래를 헤지하기 위해서 1년 짜리 선물 계약을 매년 한 것입니다.

   

  자금조달 리스크

  • 선물 계약은 상대방의 신용위험을 헤지하기 위해서 선물거래소에서 증거금이라는 것을 예치합니다. 그런데, 손실이 커지면, 추가적인 증거금을 요구합니다. 메탈게젤샤프트사는 선물계약에서 지속적으로

  손실이 발생하기 때문에 지속적으로 선물에 대한 증거금을 납부해야 하며, 원래의 10년짜리 선도 계약도 회사의 규모보다 너무 큰 것을 했기 때문에, 선물계약의 손실에서 발생하는 증거금역시 대규모로 납부를 해야 합니다.

  즉, 선도계약도 회사 규모에 비해서 컸고, 그러므로 이를 헤지하기 위한 선물계약도 회사규모보다 커야하며, 증거금 역시 회사 규모에 비해서 많이 납부해야 했으며, 손실도 커졌고, 그 결과 추가 증거금도 회사규모에 비해서 많이 납부해야 해서

  증거금을 납부하기 위해서 외부에서 자금조달을 해야 합니다. 자금조달은 조달 비용이 발생함, 이는 외부 금융시장의 상황에 따라 달라집니다. 자금조달 리스크는 증거금을 납부해야 하는데, 회사에 충분한 돈이 없어서 이를 회사 외부에서 조달한 것

  즉, 조달한다는 것은 조달이 안될 수도 있거나, 조달 비용이 너무 클 수도 있습니다. 이러한 것들을 자금조달 리스크라고 합니다.

   

            롤오버리스크

  • 위에서 언급한 것처럼 매년 선물계약을 갱신해야 합니다.
  • 선물계약은 보통 계약시점이 만기보다 저렴하지만, 이건 늘 그럴 수 없습니다. 반대로 계약시점이 비싸고, 만기가 더 저렴할 수 있습니다.
  • 후자의 경우라면 계속 선물 계약을 롤오버 하는데, 난 비싸게 사서, 싸게 파는 꼴이 됩니다. 이런 리스크가 존재합니다. 즉 난 싸게 사서, 비싸게 팔려고 했는데, 반대로 비싸게 사서 싸게 파는거죠.
  • 다른 측면에서 롤오버 리스크는 롤오버를 하지 못하는 위험도 일컷습니다. 롤오버 시점에 내가 원하는 선물 계약이 존재하지 않는다면?, 메탈게젤샤프트사의 경우는 여기에는 해당되지 않습니다.

  감사합니다.
• 

  고객센터 상담관리자

  2020년 05월 04일 01:48

  관리자

  회원님의 질의 내용이 접수되었습니다. 

  담당 교수님께 전달이 되었으며 답변이 오는대로 알려드리겠습니다.

  감사합니다. :)

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