박정준 강사님께 질문드립니다!
안녕하세요!
항상 좋은 강의 감사드립니다.
다름이 아니라 pt.1 Financial mkt & products에서 질문이 하나 있는데요,
FRM 11월 목적으로 공부할때
대부분의 파생상품 벨류에이션은 discrette compounding기준으로 풀면 되는건가요?
continously compounding은 메인이 아닌건가요?
FRM에서 제공하는 2020대비 pracitice exam을 보면
1번 문항 시작하기 전에 이런말이 있어서요
Unless otherwise indicated, interest rates are assumed to be continuously compounded.
그런데 슈웨이저는 대부분 discrete compounding으로 기술되어 있네요ㅜ
FRM에서 올려준 practice exam이 개정이 안된건가요??ㅠㅠ
물론 공부하는 목적으로는 둘 다 알아야 하는게 당연하지만 어떤 쪽으로 더 focus해야 하는지 궁금합니다.
이와 관련해서 index의 forward pricing관해서 하나 더 질문을 드리고자 하는데요,
CFA lv2 파생에서는 F = s e^(r-q)T로 나와있었고, index일 경우에는 수 많은 주식이 있고 무수히 많은 각 주식들에서 배당이 나오기 때문에 배당이 continously compouding된다 라고 공부했었습니다.
그런 점에서 미루어 보아 underlying asset아 index이고 배당이 q%인데 이를 discrete compounding으로 계산하면
F = s (1+r) ^T / (1+q)^T이게 된다고 하셨는데, index이기에 애초에 discrete compoounding이라는 개념이 말이 안되는 것 아닌가 싶어서요^^조금 이 부분이 헷갈리네요~
CFA부터 FRM까지 항상 강의 잘 듣고 있습니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요? 박정준입니다.
올해 스웨져 노트가 일부 개편되면서, 금리에 대한 가정이 혼재되어 있습니다.
교과서 내부에서 그리하구요...
공부의 포커스는... 스웨져 노트 중심으로 보시면 되지 않을까 합니다.
배당률을 교과서가 이산복리 구조로 변경되면서 지수의 배당률이 이산복리로 q%로 주어졌다고 가정하여
(1+q)로 할인한 것이구요... 실질적으로 대부분의 배당금이 3~4월에 집중되는 감안하면 이산복리로 표현하는 것도 무리는 아닙니다.
감사합니다.
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