완료
김종곤 강사님! Part II, Liquidity Risk - Reading 69. Monitoring Liquidity - (Page 99) Figure 69.2 질문 있습니다
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과정명: FRM Part II - Liquidity Risk, Reading 68
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강사명: 김종곤 강사님
- 김종곤 강사님. 안녕하세요. 매번 질문 올릴때 마다 이해 할수 있게 설명해 주셔서 감사합니다.
- 본문의 내용과 Figure69.2 와 일치 하지 않는 것이 있어 많이 헷갈립니다.
- Reverse Repo를 설명해 주실때 Banks는 Security Asset을 Possession 하기 때문에, Interest Income 은 Counter Party 소유이기 때문에 TSECF/TSECCF 에는 영향을 주지 않는다고 하셨습니다. Page 98 설명에도, implying that asset payments are not included in TSECF/TSECCF calculation 이라고 되어 있습니다. 하지만 Figure 69.2 에는 Reverse Repo Impact to TSECF/TSECCF 에 Yes 라고 되어 있습니다.
- Repo - 본문 Page 98에는 Asset Payments during the life of the Repo belong to the bank, which means TSECF/TSECCF are not impacted by those payments. - Repo인 경우 은행이 security asset 을 Owe 하고 있기 때문에, (위에 설명해주신 Reverse Repo와 반대로) Interest 수입이 은행으로 들어 오기때문에, TSECF/TSECCF 에 영향을 주지 않나요?
- Repo - 본문 Page 99에는 When Repo ends, TSECF/TSECCF will decline by the interest payment made by the bank
- 어떤 설명이 맞고 어떤 부분을 외워야 하는지 다시 한번 말씀부탁 드립니다. 감사합니다.
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댓글
안녕하세요?
교재의 내용이 복잡해서 정리가 잘 안되는데요. 일단 Repo거래가 채권과 같은 유가증권을 담보로 서로 돈을 빌리거나(Repo) 빌려주는(Reverse Repo) 거래라는 점에서 당연 이자비용이 수반되게 됩니다. Repo 당사자는 이자비용을 지불해야 하니까 이 거래가 없을 경우에 비해 TSECF가 감소되고 Reverse Repo 당사자는 반대로 TSECF가 증가하게 됩니다. 따라서 Repo든 Reverse Repo든 TSECF에 영향을 미치는 것이 맞습니다. 다만 담보물로 제공되는 채권과 관련하여 발생하는 Coupon(=Asset payments)은 Repo 당사자의 입장에서는 어차피 본인이 가지고 있든 상대방에게 맡겼든 Coupon은 본인 소유이므로 TSECF에 영향을 미치지 않습니다(98 page 설명). 결론적으로 99 page Figure 69.2의 Repo와 Reverse Repo가 TSECF에 미치는영향은 모두 YES가 맞습니다.
감사합니다.
김종곤
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