CFA LV2 Fixed Income CDS관련 질문
안녕하세요?
먼저 항상 좋은 강의 감사드립니다.
CDS용어 관련해서 질문이 있어 글을 올립니다.
<SchweserNotes P.119>
Protection buyer is the short party (short the credit risk of the reference asset and short the CDS), while the seller is the long party (long the CDS and long the credit risk of the reference asset)
<Curriculum Book p.300>
An investor who believes that long-term credit risk will increase relative to short-term credit risk (credit curve steepening) can go short a long-term CDS and long a short-term CDS.
Short CDS가 단순히 Sell CDS가 아닌 Short the credit risk of the reference asset의 의미로 사용되고 있는 것 같습니다.
즉, CFA에서는 Short CDS라고 표현하고 있을 경우 Sell CDS (Sell protection)로 해석하기 보다는 상기의 의미가 함축되어 있다고 생각됩니다.
Curriculum Book p.309의 15번의 해설에서도 명확히 short (buy protection) the Delta five year CDS 라고 설명되어져 있습니다. (다른 분께서 질문하신 CDS Index문제 (13번) 와는 다른 문제입니다)
바쁘신 와중에 죄송합니다만 CFA과정에서 제 이해가 맞는지 확인해 주시면 감사하겠습니다.
감사합니다.
댓글
안녕하세요?
생각하고 계신 내용이 맞습니다. 다만 Short the credit risk of the unerlying = Short the CDS로 표현하는 것은 지금 우리가 공부하고 있는 이 교재밖에 없고, Short the credit risk of the underling = Long CDS= Protection Buy가 맞습니다.
감사합니다.
김종곤
댓글을 남기려면 로그인하세요.