완료
박정준 강사님께 질문드립니다
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과정명: Financial Market and Derivatives Product
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강사명: 박정준
안녕하세요. 온라인 강의를 듣다가 이해가 되지 않는 부분이 있어 질의 드립니다.
온라인 강의 진도 상 9교시까지 Forward (선도) 에 집중된 수업을 진행하셨고,
저는 현재 10-12교시에서 다루고 있는 Futures (선물) 을 공부하고 있는데요,
강사님께서 설명하시기를 선도와 선물은 거래소의 유무 차이 외에는 다른 점이 없다고 하셨습니다.
근데 왜 선도 가격 (FP) 는 시간에 따라 변동 하는건가요?
FP에 영향을 주는 factor들과 영향을 주는 이유는 이해가 되는데, 근본적으로 왜 계약서에 명시되어야할 FP가 변동 되는지 가 잘 이해가 안됩니다. r,c,u,v 가 시간에 따라 변동하면 그에 맞게 S*e^(r+c-u-v)T 도 당연히 변동하겠지요. 하지만 r,c,u,v가 어떻게 변동되든지와는 무관하게 FP는 이미 t=0 시점에서의 r,c,u,v 값으로 계산되어 명시된 고정 액수 아닌가요? 이부분이 이해가 안가 basis risk, contango, backwardation 등을 이해하는데도 어려움을 겪고 있습니다. FP가 계약서에 명시된 고정 금액이라면 현물 (S)의 가격의 요동과는 무관하게 zero-sum game이 형성이 되어야 하는게 아닌지요?
FP는 계약서에 명시가 되어있지 않고 T=t 에따라 계속 유동적으로 바뀌나요?
명쾌한 답변 부탁드립니다.
감사합니다
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댓글
안녕하세요? 박정준입니다.
먼저 답변이 늦어져서 죄송합니다.
선도와 선물은 본질적으로 동일합니다. 다만 얘기하신 것 처럼 선물은 거래소 상품이기 때문에 발생하는 몇 가지 특성들이 있었습니다.
시장에서 선물이 거래가 된다는 것은 실시간으로 새로운 계약들이 만들어지는 구조와 유사합니다. 따라서 선물가격은 실시간으로 변동하는 현물가격 등의 움직임을 반영하여 새롭게 계약을 체결할 때 적용되는 가격이라고 이해하셔야 합니다.
혹시 추가적으로 문의사항이 있으면 알려주세요.
감사합니다.
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