완료
CFA level2 Fixed Income 커리큘럼북 p.189 23번
- 과정명: CFA level2 Fixed Income
- 강사명: 김종곤 강사님
커리큘럼북 189쪽 practice problem 23번 문제 질문드립니다
풀이과정중에서 callable bond 가치를 구하는 과정을 잘 모르겠습니다
항상 binomial tree로 callable bond 가치 구하는것만 봐왔는데
답지를 보니까 1년짜리 forward rate를 가지고 101.55를 할인해서 callable bond의 가치가 100.5446이 나오는게
이해가 되지 않습니다..
197쪽 답지부분의 callable bond 가치구하는 테이블관련해서 설명 부탁드립니다.
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댓글
안녕하세요?
이자율의 이항트리로 Callable Bond의 가격을 구하는 것과 동일합니다. 다만 계산과정의 표현이 다를뿐입니다. 각 Node에서 Backward valuation으로 채권의 가격을 구하고 Call rule을 적용하여 Call Price(=100)보다 높은 가격이 나오면 Call Price(=100)로 해당 Node의 채권가격을 치환하고 다시 한 기간 앞으로 discount(같은 과정 반복)합니다. 그런데 Today시점의 Callable Bond가격이 틀렸네요. Lockout Period가 없으니까 Callable Bond의 가격은 Call Price(=100)보다 높을 수 없습니다.
감사합니다.
김종곤
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