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과대평가 과소평가 구별!!!

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jobumsoo

 

 

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1. 옵션조정수익률 > 일반채권수익률 이면

왜 수의상환채권이 과소평가 되나요?


2. CAPM에서 K 도출한 값이 실제 개별증권의 기대수익률 보다 작으면

왜 개별증권은 과소평가 되나요?


3. 실제 선물 가격 > 이론선물가격이면

왜 선물이 과대평가 되나요?


혼자서 아무리 고민해도 모르겠어요,...

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댓글

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    고객센터 상담관리자
    관리자

    1.

    (답변) 옵션조정수익률은 수의상환채권의 시장가격과 내재된 옵션가격을 이용하여 일반채권의 이론수익률을 산출한 것입니다.(개념이 어렵죠?)

    아시는 것처럼 수익률과 채권가격은 반대방향이므로

    만일  옵션조정수익률＞일반채권수익률 → (수의상환채권가치＋콜옵션가치)＜일반채권가치 → 수의상환채권의 가치는 과소평가로 해석

    이해하셨나요?(근데 이 내용을 어디서 학습하셨나요?)

     

    2.

    (답변) CAPM으로 산출한 요구수익률(균형수익률)이 10%인데, 실제 기대수익률(예상수익률)이 12%라면,

    균형상태에서는 10%가 타당한데 실제 2%초과수익이 기대되므로 좋은 증권, 즉 과소평가된 것입니다.

    참고로 과소평가된 증권은 증권시장선(SML) 위쪽에 표시됩니다.

     

    3.

    (답변) 이론선물가격은 공식으로 계산된 균형가격을 말하고, 실제선물가격은 시장의 수급에 따라 형성되는 가격을 말합니다.

    그런데 현재 실제선물가격(시장선물가격)이 이론가격보다 높은 상태라면 이는 균형가격보다 비싸므로 고평가(과대평가)된 것입니다.

    즉 질문하신 내용은 향후 과대평가되는 것으로 오해하셨는지 모르겠는데, 그게 아니라 현재 상태를 진단하는 것입니다. 

     

    모두 이해하셨나요? 감사합니다. 

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    고객센터 상담관리자
    관리자

    회원님의 질의 내용이 접수되었습니다. 

    담당 교수님께 전달이 되었으며 답변이 오는대로 알려드리겠습니다.

    감사합니다. :)

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