lv 3 IPS essay 및 기출문제

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  국제금융

  2020년 10월 12일 07:44

  안녕하세요.

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  1. 기출문제를 풀다보면 restating case facts is an incomplete justification and will not receive credit. 이라는 문장들이 있는데요,

  사실 정답을 적고 나서 restate을 하는것외에 달리 표현할 말이 없을때가 있는데... restate하지 말라고 하면

  단어를 바꾸거나 표현을 바꿔서 적어야 하는지요.

  --> 2-3년전부터 restating case facts 라는 말이 등장하기 시작했습니다. 위에 말은 (개인적 판단입니다만) 전체 문장을 그대로 베끼거나, 관련없는 문장포함하여 베끼는 것까지를 포함하는 것으로 생각이 됩니다.

  Justify 를 할 때 전체 문장을 다 베끼면 Justify 가 됩니다. 본문에 맞든 틀리든 모든 문장이 들어 있으니까요.

  하여 맞는 정답이 있다면 그대로 지문에서 갖다 쓰셔도 무방하다고 생각합니다.

  
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  그리고 정답을 고르고 justify하는 문제에서도,

  예를들어 지문에서 early retirement 조항이 있었고, 문제가 이 조항이 risk tolerance를 increase/decrease고르고 justify하는 문제일때,

  decrease를 선택 후 justify 할때,

  "early retirement provision exists -> lower risk tolerance" 이런식으로 써주면 점수를 못받는 것인지 궁금합니다.

  중간에 liquidity needs increase라든지 이런 단어를 꼭 적어줘야 하는건가요?

  --> 이 부분도 나중에 IPS 특강 때 강사님이 말씀을 해주시겠지만요. 수강생님이 적어준 문장만으로는 justify 가 충분치 않다고 생각이 됩니다. 하여 time horizon 이 짧아지거나, liquidity needs 가 높아지고.
  라는 중간 과정을 꼭 써주셔야 full-credit을 받을 수 있지 않을까 라고 생각합니다.

  
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  2. 2017년도 2번의 B. 문제에 대해 질문드립니다.

  plan's time horizon을 줄이는 시나리오를 고르는 문제였는데,

  정답은 3번 stop hiring new employees임을 이해했습니다.

  그런데 시나리오 1,2에 대해서 해석을 보니 dc rate의 변화는 time horizon 과는 무관하고 duration of liabilities에만 상관이 있다고 하더라구요 .여기서 duration of liabilities는 만기라고 해석하면 되겠죠?

  --> 만기라 보셔도 되지만 정확히는, 말 그대로 채권에서 배우신 duration(투자자금의 평균 만기)을 생각하시는게 좀 더 정확할 것 같습니다.

  할인율이 증가해서 liabilities가 작아지고, liabiilities의 만기도 짧아지면 결국 그 liabilities를 맞추기 위한 plan asset의 time horizon도 짧아지는 것 아닌가요?
  이 문제를 풀고 나니 time horizon과 duration of liabilities의 개념이 헷갈립니다.. 같은 방향으로 움직인다고 생각했었거든요. 답변 부탁드립니다.

  --> 할인율이 증가하면 부채든 자산이든 가치는 감소합니다. 그리고 할인율(정확히 채권의 수익률)이 높아질수록 투자자금의 평균만기도 짧아지니 duration 도 감소합니다. 그리고 말씀하신 것처럼 [duration matching을 위한 자산의 duration 도 짧아져야 합니다]

  그런데 [ ] 부분은 한 스탭 더 나아가서 생각하신 걸로 생각됩니다.

  에세이를 쓰실 떄 만약 duration matching을 가정해서 부채에 만기에 맞춰 자산의 duration을 조정한다면 자산의 time horizon도 짧아질 것이다. 라고 서술한다면 맞을 수 있다고 생각합니다.

  
  감사합니다.

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