완료
CFA level1 Fixed Income 질문드립니다.
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과정명: CFA level1 Fixed Income
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강사명: 김종곤 강사님
안녕하세요 강사님.
13교시 OAS가 이해가 잘 안돼서 질문드립니다.
제가 생각한 것은 callable bond price + call option을 해주게 되면 Zsb 와 OAS가 당연히 같아야 하는 것 아닌가
하는 생각이 들었습니다.
강사님께서는 Zsb < OAS 라고 설명해주셨는데, 이말은 원래대로면 Zsb = OAS가 성립되어야 하는데
시장의 call option 가격이 제대로 반영이 안 되어있어서 발생되는 차이라고 봐야되는 건가요?
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댓글
안녕하세요?
모든 다른 조건이 동일한 Callable Bond와 SB의 시장가격이 적정가격으로 거래되고 있고 Call Option의 가격이 정확히 계산되었다면 SB의 Z spread와 Callable Bond의 OAS는 같아야 합니다. 이 두 Spread가 같지 않은 이유는 시자가격이 적절하지 않게 형성되어 있거나 Analyst 가 계산하고 있는 Call Oprion의 가격이 Callble Bond의 시장가격에 포함되어 있는 Call Option Value와 같지 않기 때문입니다.
감사합니다.
김종곤
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