완료
김종곤 강사님께 Frm part2 Credit Risk Measurement and Management Wrong Way Risk 관련 질문드립니다!
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과정명: Frm part2 Credit Risk Measurement and Management
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강사명: 김종곤
- 안녕하세요 존경하는 김종곤 강사님. 다름이 아니라 wwr에 관련하여 질문이 있어서 글을 남깁니다.
- 슈웨저 교재 230페이지 그리고 235페이지 하단부분을 설명 하시던 도중 230페이지 credit quality increases actually increase wwr 에서 increase를 decrease로 그리고 235페이지 since wwr tends to increase with increasing levels of credit quality 에서 quality 를 risk로 그리고 those members with higher credit quality에서 higher부분을 lower로 수정하라고 하셨습니다. 저도 처음에 강의를 들을때 당연히 강사님 말이 맞다고 생각했습니다. 그런데 risk 관련된 블로그를 보던중 wwr increases as credit quality increases 라는 설명을 하는 문구를 보았고 혹시나 하는 마음에서 슈웨저에 나와있는 글의 원서인 Gregory 의 xva challenge책 17챕터를 찾아보았습니다.
- 거기엔 이런 내용이 있었습니다.
- "This result might seem counterintuitive at first, but it makes sense when one considers that for a better credit quality counterparty, default is a less probable event and therefore represents a bigger surprise when it comes.
We note an important general conclusion, which is that WWR therefore increases as the
credit quality of the counterparty improves."
- 즉 credit quality 가 좋을수록 default확률은 적지만 default가 발생하면 그 손실은 엄청 크기때문에 wwr이 크다는 설명이였습니다. 이 문단 위에는 strong(high), intermediate 그리고 weak(low) 각각의 credit quality에 대한 exposure크기에 대한 그래프가 그려져 있었고 strong할수록 exposure가 크다는 내용이였습니다.
- 이부분에 대해 강사님은 어떻게 생각하시는지 궁금해서 여쭤봅니다. 항상 좋은 강의 해주셔서 감사합니다.
We note an important general conclusion, which is that WWR therefore increases as the
credit quality of the counterparty improves."
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댓글
안녕하세요?
WWR를 계량화하고자 시도하는 지표가 EE와 Couterparty의 Default Risk와의 Correaltion까지 감안하는 Stressed CVA인데 시장 변수의 변동으로 EE의 크기가 커질 때(=Market Risk) Credit Quality가 좋은 Couterparty의 default risk가 Credit Quality가 나쁜 Couterparty보다 더 빠르게 상승(= Credit risk)하면 원문의 내용이 맞지만 사실 그렇게 되기는 어려워 보입니다. 단지 경제 전체적으로는 Credit Quality가 높은 Couterparty의 거래 집중도가 높으니까 원문처럼 생각할 수는 있을 것 같습니다. 일단 시험 목적으로는 원문의 내용대로 이해하시는 것이 좋겠습니다.
좋은 질문 감사합니다.
김종곤
자세한 답변 감사합니다 :)
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