답변함
Level2 fixed income 질문드립니다!
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과정명: fixed income
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강사명: 김종곤 강사님
fixed income p67에 나오는 key rate duration 관련 질문입니다.
figure 34.3에 나오는 callable bond 인경우, call option은 금리가 하락했을 시 가장 큰 가치를 지니고,
발행자 입장에서 call 하기 가장 좋은 상태라고 생각합니다. 기존 금리를 낮은 금리로 갈아탈 수 있기 때문에
figure 34.3에 나온 표에서, copon이 낮으면 duration이 call option의 행사로 인해서 더 짧아져야 한다고 생각하는데, 오히려 금리가 상승할 경우 call을 행사하여 duration을 더 짧게 가져간다는 개념이 명확하지 않습니다. 금리가 상승한다 하더라도, 발행된 시점의 coupon rate 만 주면 되는데 왜 발행자가 안좋은 조건으로 call을 하는지 모르겠습니다.
이에 대한 설명 주시면 감사하겠습니다!
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댓글
안녕하세요?
Call의 행사여부는 시장금리와 Coupon rate을 비교해야 합니다. 시장 요구금리(YTM)가 3%인데 Coupon이 1%나 2%인 Callable Bond를 Call하지는 않습니다.
감사합니다.
김종곤
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