답변함
part2 risk mgmt and investment mgmt p85,86예제 질문합니다. (빠른 답변 부탁드립니다 ㅜㅜㅜ)
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과정명: frm part2
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강사명: 김종곤
85page surplus의 VaR를 구할 때 asset의 기대 수익률과 volatility가 모두 주어졌음에도 surplus의 VaR는
VaR는 1.65 * 10%(volatility) * $200m (portfolio value) 로 구해졌는데요 이 VaR가 주어진 신뢰수준 하에서 최대로 잃을 수 있는 손실(평균으로 부터의 거리)이라면 손실의 기준, 즉 출발점은 평균인 28M(기존 t=0 시점 Surplus 20에 t=1시점에서 추가되는 expectation 8 을 더한 28)이므로 Deficit은 5M인 것으로 해석하는 것이 맞나요?
여기서부터 너무 헷갈리는데요.
다음 예제에서는 똑같이 자산의 평균 성장률 , 부채의 평균 성장률이 주어졌음에도
각각의 VaR를 구해서 Portfolio의 VaR를 구하는 방식이 아닌, (제가 했던 방법)
surplus의 기대값과 분산을 구해서 m-1.65q 형식으로 Surplus at risk를 구했는데
1.SaR도 VaR와 같은 metric이라면 왜 m가 들어가며, (전 예제에서도 자산의 평균 성장률이 주어졌음에도 들어가지 않음)
2.강의에서 deficit이 기존 Surplus인 20에서 SaR(28.57)을 뺸 8.57이라 하셨는데
바로 전 예제와 같이 expectation인 2.6을 더한 22.6에서 28.57을 빼야 정확한 t=1시점의 5%유의수준에서의 surplus deficit이 아닌가요?
한참을 고민해봐도 이 두 예제 사이의 풀이법의 차이가 왜 생기는 건지 잘모르겠습니다.
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댓글
추가 질문 입니다!!
Market risk management 에서의 달러 VaR는 Vp * (-M + 시그마 * Z) ( Return의 분포 기반) 인데
왜 이 과목에서는 VaR 를 그냥 Z*시그마*Vp로 정의하는지 그 차이를 모르겠습니다
Market VaR와 portfolio VaR와의 차이점이 무엇인가요?
또 추가 질문 입니다(죄송합니다 ㅜㅜ)
Liquidity management p99 표에서 유일하게 이해가 안되는게
Repo 거래시 내 자산을 상대방에게 맡기고 돈을 빌린 후 빌린 금액보다 조금 더 큰 금액으로 다시 담보물을 사오면서 그 차액만큼을 이자로 지불하는 것으로 알고 있는데요. 이 차액이 TSECF와 TSECCF을 낮추는 효과를 주지 않나요? 표에는 영향을 주지 않는다고 되어있는데 밑에 설명은 제가 생각한 대로 Reducing TSECF TSECCF라고 되어있어서 어느 것을 봐야할지 헷갈립니다!
안녕하세요?
첫번쩨 예제는 Liability의 기대성장율과 표준편차가 없이(liability는 고정) Asset 성장률과 표준편차만 있는 경우이고, 두 번째 예제는 Asset과 Liability 모두 기대 성장률과 표준편차가 있는 경우입니다. 교재의 풀이가 맞구요, 자세한 설명은 동영상 강의 참고바랍니다.
감사합니다.
김종곤
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