박정준 강사님 마진콜 관련, 답변을 듣지 못해 다시 질문드립니다.
- 과정명:
- 강사명: 박정준 강사님
안녕하세요. 강의 항상 잘 듣고 있습니다.
스웨져노트 리딩30, p.64 Quiz 29.2 1번 문제 마진콜에 관해 질문드립니다.
정답은 C, $14,000라고 되어 있습니다. 풀이는 $68,750 - $55,000 = $13,750 → $14,000(반올림?)
질문사항은 네가지 입니다.
1. 이렇게 근본없이(?) 멀쩡히 살아있는 유효숫자 다 죽이고 두자리까지 반올림해서 정답을 고르는 식의 문제가 실제 시험에서도 나오는 경우가 있는지 궁금합니다. 이런 괴랄한 반올림이면 제 풀이가 틀렸다고 생각하고 다시 풀어볼것 같거든요...
2. 그리고 위의 풀이 방식대로라면 $68,750 - $56,000 = $12,750 → $13,000(반올림)이 오히려 더 맞는거 아닌가요? initial margin 이 $56,000인데 $55,000을 뺀 이유를 잘 모르겠습니다.
3. 또한, maintenance margin 밑으로 증거금이 떨어지면 initial margin 까지를 채우는 것으로 배웠는데,
문제풀이에 따르면 maintenance margin이 initial margin을 초과해버려서 initial margin까지 증거금을 채운다는 개념이 좀 꼬이네요...
maintenance margin이라는게 포지션 최초 진입시점에 구해져서 고정되는 것이 아니고, 공매 친 주식이 움직일때마다 변동되는 주가를 가지고 계속 구해주는 건가요?
4. 만약 이 문제를 리딩31, p.85 Margin Requrements 방식으로 풀면
$56,000 - ($55-$40) x 1,000 = $41,000 < maintenance margin $50,000(= $40,000 x 1.25)
즉, 주가가 상승하여 maintenance margin에 미달되므로 initial margin 까지 보충하는
$56,000 - $41,000 = $15,000 → D번을 답으로 고를 수도 있을 것 같은데
이렇게 풀지 않는 이유와, 이게 교재의 풀이방식과 어떤 차이가 있는건지 궁금합니다.
제가 보기엔 마진이 율로 주어졌는지 금액으로 주어졌는지 차이 밖에 없는것 같거든요...
답변 부탁드립니다. 감사합니다.
댓글
저도 Initial margin = 40 * 1000 * 1.4 = 56000
Maintanence margin = 50000
Mark to market 에 의 한 가치 변동 = -15 * 1000 = -15000
안녕하세요? 박정준입니다.
1. 문제에 “closest to”라는 표현이 있으면, 간혹 반올림하여 가장 가까운 수치를 찾는 문제가 나오기도 합니다. 따라서 “closest to” 같은 표현이 있으면, 가장 근접한 숫자를 답으로 할 수도 있겠다라는 생각을 하시면 좋을 것 같습니다.
2. 선물의 Margin 제도와 주식에서의 Margin 제도는 운용방식이 다소 다릅니다.
저희가 수업시간에 공부한 것은 선물의 Margin 제도이고, 해당 문제는 주식매매에 적용되는 Margin 제도입니다.
둘 상의 가장 큰 차이점은 선물은 Daily Settlement이나, 주식은 그렇지 않다는 점입니다. 이에 따라 선물 Margin은 유지증거금 하회 시, 개시증거금까지 자금을 추가로 납부해야 하는 반면, 주식 Margin 제도는 개시증거금 납부 후 추가적으로 필요한 유지증거금까지 자금을 추가로 납부하도록 제도가 잡혀 있습니다.
문제로 들어가 보면,
개시증거금 = 56,000이고,
주식 공매도를 했으나, 주가가 상승함에 따라 유지증거금 수준이 올라가게 됩니다.
주가가 55가 되면 유지증거금 최소수준이 68,750이기 때문에, 얘기하신 대로 개시증거금과 차이인 12,750을 Margin call로 납부해야 합니다. 책이 잘못 기술한 것으로 판단됩니다.
3. 주식의 경우 일일정산을 하지 않기 때문에, 얘기하신 것처럼 Maintenance Margin이 고정되어 있지 않고, 주가의 변동에 변동할 수 밖에 없습니다.
4. 주식과 선물의 Margin 제도가 차이점이 있으니, 계산방법도 상이할 수 밖에 없습니다.
혹시 추가로 문의사항이 있으시면, 연락주세요.
감사합니다.
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