답변함
Cfa level2 equity 질문입니다
1.Cfa level2 testbank2의 38번 질문은 X회사의 sustainable dividend payout ratio를 구하는 문제였습니다. 하지만 참고하라는 표에는 payout을 유추 할 수 있는 ROE값을 주지 않고 required rate of reutrn을 주었고, 해설을 보니 이 값을 ROE로 대체하여 (1-b) × required rate of return = g 으로 풀었습니다. 이게 가능한 해석인가요? 2. 그리고 testbank 2 40번 문제가 어떤 개념을 물어보는 건지 모르겠습니다ㅠㅠ 꼭 알려주세요!
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댓글
안녕하세요 유태인입니다.
답변이 늦어 죄송합니다.
수강생들의 요청으로 CFA institute에서 나온 문제들은 빼지 않고 테스트뱅크에 담았던 것인데, 협회문제라고 다 좋은 것은 아닙니다. 오류가 있거나 별로좋지 않은 문제들이 섞여있습니다.
38번 문제도 그렇게 밖에 유추할 수 없으니 요구수익률을 ROE로 사용한 것으로 추정되는데, 실제 시험에서 이렇게 무리한 논리로 문제가 출제되는 경우는 거의 없습니다. 그냥 무시하시는 것이 좋겠습니다.
40번 문제 역시 별로 입니다. 4년 시점의 장기성장률을 구하라는 것인데요. 보에 있는 각각의 수치를 일일이 대입하여 Terminal value를 구하고 추정기간 동안의 배당금액도 각각 구한뒤 현재가치화 해서 합산하는 가치평가 과정을 거치면 $52가 되는 장기성장률(gL)을 구해야 합니다. 예를 들어 B의 4.17%를 gL로 넣어서 계산하면 $52가 나오니 B가 답이라는 것이죠.
문제구조를 이해하셨으면 이것도 더 깊이 파 볼 만한 가치가 있어 보이지 않습니다.
코로나에 건강유의하시고 즐거운 명절 보내세요.
감사합니다.
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