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2020 level 2 Testbank 질문

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parkj420

 

 

  • 과정명: Alternative Investment 
  • 강사명: 이동훈 강사님 

Alternative Investment

안녕하세요 강사님.

지난번 Final Review 강의 후, 친절하게 답변주셔서 많이 도움되고 많이 감사했습니다.

Testbank page 495 46번 문제입니다. 

설명에서  Alpha Fund has underperformed relative to the other two funds.라고 언급되었는데 Alpha fund가 Beta fund 보다 underperform되었다고 하는 이유를 설명부탁드립니다.

많이 감사드립니다,^^

Testbank page 518 93번 문제와 page 525 109번 문제 비교해서 질문 드립니다.

93번은 backwardation일때 정답이 theory of storage인데 109번 정답은 contango일때 정답이 theory of storage입니다.  왜그런지 설명부탁드립니다.

많이 감사드립니다 강사님^^

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댓글

댓글 1개
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    국제금융
      1. Alpha Fund의 RVPI가 0.65로서 Beta의 1.25 그리고 Gamma의 0.75보다 낮고, DPI역시 Gamma보다 낮고, Beta와는 동일하므로 기본적으로 outperform보다는 underperform하고 있다고 보는게 맞겠죠.

       

      1. 93번의 브렌트원유는 바로 소비되고 보관비용이 낮습니다. 즉, 보관비용보다 사용효용이 더 높은거지요. (storage cost < convenience yield) 그러니 F = S + Storage cost ? Convenience Yield 에서 보면 F가 S보다 작아져 backwardation이고 109번의 경우는 커피인데 이건 보관비용이 높습니다. 그래서 보관비용이 높고 사용효용은 낮으니 F가 S보다 크게 나오겠죠. 그리고 Contango 상황인것입니다. 두 commodity 모두 보관비용과 사용효용의 관계속에서 가격이 설명되므로 theory of storage라고 본 것입니다.
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