답변함
level 2_TestBank_Fixed Income
- 과정명: CFA Level 2
- 강사명: 김종곤 강사님
1. p.273 73번
'채권 B2' 의 가격을 평가하는 문제입니다. coupon을 6%로 지급하고 있고, 이자율 트리에 나온대로 매 구간마다 6%의 coupon을 더해주면서 할인해오면 채권의 적정가격이 결정되는 간단한 문제입니다.
답지에도 그렇게 기술되어있지만, 문제가 되는건 t=0 시점의 이자율입니다.
문제(Exhibit 3)에는 -2.5%로 되어있는데 해답지에는 -0.25%로 할인해서 1,144.63이 나왔습니다.
다른 조건을 고려해야하는데 빼먹은 건지, 어디가 잘못된 건지 잘 모르겠습니다.
2. p269 64번
이자율 tree(exhibit 2)에서 사용하라고 나온 이자율은 year 1에 4.9445%(U), 4.0482%(D) 인데, 해답지에는 각각 3.8695%(U)와 3.1681%를 사용하고 있습니다. 사용하는 할인율에 대한 설명은 없어서 왜 갑자기 저런 할인율을 사용하는 건지 궁금합니다.
3. p269 65번
답지에서 conversion price per share로 '$96'를 사용하고 있는데 어디서 나온 숫자인지 설명부탁드립니다.
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댓글
안녕하세요?
1번: -0.25% 가 맞습니다.
2번: 해답의 해설에 오류가 있습니다. 문제에 주어진 IR Tree를 이용하여 Cap Value를 구하면 0.9075입니다.
3번: Initial conversion premium은 채권 발행당시의 market conversion premium입니다. 발행당시의 주가($80) 대비 20% premium이 붙어 있는 $96가 initial conversion price입니다.
문제 내용에 오류가 있거나 해설의 오류 또는 적절하지 않은 해설이 봍어 있는 문제들은 문제 물이 시간에 모두 다룰 예정입니다.
감사합니다.
김종곤
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