답변함
김종곤 강사님 Level 3 Derivatives 질문 드립니다.
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과정명: CFA Level 3 Derivatives
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강사명: 김종곤 강사님
안녕하세요. 강의를 듣던 중 이해가 되지 않는 부분이 있어서 질문 남깁니다.
< 첫번째 질문 >
Derivatives 12강 10분쯤 설명하신 Futures Price와 CTD Price의 관계 부분인데요.
판서하신 내용 중 Value와 Price를 따로 구분하신 의도가 있으신가요?
첫줄에는 Futures Value와 CTD Value가 같다고 하셨다가...
마지막줄에는 또 "1/CF"의 관계가 있는 걸로 말씀해주셔서 Value와 Price가 어떤 차이가 있는지 헷갈립니다.
그리고 몇번을 돌려봤는데 등호 관계가 어디서부터인가 꼬인 것 같습니다...
첨부드린 캡쳐화면 확인 부탁드립니다!
< 두번째 질문 >
Derivatives 12강 20분쯤 설명하신 Futures 계약 수를 계산하는 방식 중
Futures Price를 그대로 사용하신 첫번째 식에서 CTD Bond의 Duration을 사용하셨는데
이 방법보다는 아래의 두번째 방법이 교재의 흐름과 더 맞는 것이지요?
Futures Price의 직접적인 Duration을 알 수 없기 때문에 대용치로 적용하신 건가요?
실제로 계산하면 약간의 오차가 있어서 질문 드립니다.
마찬가지로 첨부드린 캡쳐화면 참조 부탁드립니다!
감사합니다.
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댓글
안녕하세요?
1. 원래 Futures Value = Futures Price X muliplier 입니다. Stock index futures의 경우 Futures price는 지수의 수준으로 표시히만 Contract Value는 multiplier를 곱해서 금액으로 환산합니다. Face Value가 다양한 Bond의 경우 Futures Price를 Face Value 100기준으로 가격을 표준화하여 표시하면 Futures Value와 Futures price가 같지 않습니다. 수업시간 설명은 그런 의미에서 Value와 Price를 구분해서 설명드렸는데 예제의 Futures price가 모두 $로 표시되어 있어 구분의 의미기 없습니다.
2. 두 방법 모두 가능합니다. 편리하신 방법을이용하시면 되겠습니다.
감사합니다.
김종곤
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