답변함
CFA Level 1 - Fixed Income 김종곤
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과정명: CFA Level 1 - Fixed Income
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강사명:김종곤
CP를 단기로 자금 조달해서 왜 장기채권을 사는 건가요? 단기 장기를 구분해서 하는게 아니라 차익 거래를 위해 그런건가요?
강사님께서
"단기로 CP 재발행할때마다 시장에서 요구하는 금리를 줘야한다.
무슨 위험? 단기로 자금을 조달해서 장기로 투자하면, 쿠폰은 장기기간 동안 고정, 부채를 단기로 조달했을 때, 단기 금리가 올라가면 문제가 된다.
금리 올라가면, 단기로 자금 조달한 funding cost가 올라간다. 고정 금리 채권 떨어진다. 손해 커진다. 만기 mismatch. 단기로 부채 조달할때는 금리 올라가는게 중요하다.
100억 만큼 단기로 자금 조달, 5년짜리 고정금리 채권 샀다. 자금 조달 안되면 채권 팔아야 한다. 자금 조달 안되는 이유가 1) 회사가 비실 2) 금융환경 안좋거나. 채권 가격은 이미 떨어졌을 것이다. 위험한 채권을 팔려고 하면 안팔린다. 떨어진 가격 조차 받지 못하고 손해를 받게 된다. "
이렇게 말씀하셨는데, 왜 단기로 장기를 투자하는건가요?
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댓글
안녕하세요?
대표적으로 시장금리가 향후 하락할 것으로 예상되는 경우 단기로 자금조달하는 게 유리할 수 있습니다.
감사합니다.
김종곤
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