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김종곤 강사님께 질문드립니다.
안녕하세요~
FRM 문제를 풀다가 문득 헷갈리는 부분이 있어 질문드립니다.
배당이 있을때 BSM공식에 관해서 인데요,
배당이 있을 경우 s대신 S-PV of Dividend, 혹은 S.e^-qT를 해줘야 하는데, 이렇게 될 경우 저는 당연히 기존의 S보다 작아지기 때문에 Forward pricing처럼 Call option의 가격이 낮아질 줄 알았습니다.
제가 올바르게 알고 있는건가요? 왜냐하면 문제를 풀다보니 배당이 있을때와 없을때의 call option의 가격의 차이를 구해야 했었는데, 실제로 배당이 생김에 따라 N(d1)의 값도 기존이랑 달라져서 오히려 콜 옵션의 가치가 증가하는 문제가 있었어서요,,
옵션의 만기까지 현금흐름이 있을경우 Call 의 가격은 낮아진다. 이렇게 알고있는게 맞는지 여쭤보고 싶습니다.
감사합니다~
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옵션 만기까지의 기간 중 배당이 발생하면 주가는 배당락 가격(배당가치만큼 주가 하락)으로 하락하기 때문에 Call Option의 가격은 하락합니다.
감사합니다.
김종곤
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