답변함
FRM2 Risk & Investment Mgmt 중 Ri/marginal VaR 자산배분 관련
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과정명: Risk & Investment Mgmt.
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강사명: 김종곤 강사님
강사님께서 강의 도중 mVaRi = mVaRj일 경우 최소 위험 포트폴리오,
Ri/mVaRi = Rj/mVaRj 일 경우 최적 자산배분이 이루어진다고 말씀하셨는데
mVaR의 경우 VaRp/가치p * Beta로 계산하는데
만약 미 국채 같은 무위험자산일 경우 Beta = 0으로 marginal VaR = 0이 되어 Ri/mVaR이 무한대가 됩니다.
이 경우 최적 자산배분이 어떻게 이루어지는 지 궁금합니다.
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댓글
질문하신 것처럼 완전 무위험에 가까운 자산이 포트폴리오에 포함되면 그 자산에 대한 투자비중이 100%로 나오는 문제(Corner Problem)가 발생합니다. 이런 경우 무위험 자산의 투자비중을 일정 비중 이하로 제한하는 조건식을 추가하고 해당 제약 조건하에서 최적 포트폴리오를 구합니다.
감사합니다.
김종곤
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