LEVEL2 EQUITY 유태인 강사님 질문 있습니다

• 과정명: CFA LEVEL2 FINAL REVIRE

• 강사명: 유태인 강사님

강의를 듣던중 ROE에관해 혼란이 와서 질문드립니다

TEST BANK 55번 문제였고 GGM을 사용하여 주당가치를 계산하는 문제였습니다

여기서 제가 혼란이 온건 ROE를 구하는 과정인데요

0시점과 1시점의 기간이 있다고 한다면  0~1사이의 NI는기초 0시점의 BV를 토대로 해서 나온 수익이므로 

BV0을 기준으로 ROE를 구해야되는거 아닌가라는 생각이 들었습니다 

Return On Equity 라는말은 0시점에 있던 BV를 통해 우리는 이기간동안 이정도의 수익을 올렸다로 해석이 되는게 더 자연스럽다고 생각해서요

RIM 모델에서도 다음년도의 RI를 구할떄 (ROE-R)*BV0 = RI 가 나오고 이걸 NI-$r+ RI 표시한다면

ROE= N1/BV0 이되는게 더 자연스럽지 않나 생각이 들었습니다

그래서 문제에서도 ROE를 구한다면 2012년 기말 즉 2013기초의 EQUITY 887.3를 통해

2013년 기간중 벌어들인 NI 120 을 계산해야 ROE가나온게 아닌가 생각이들고 혼란이 와서 질문드립니다

분명히 제가 틀렸고 잘못이해하고 있다는게 맞는거 같은데

갑자기 이런생각이 든 이후로 그동안 ROE를 어떻게 계산해왔는지 기억도 나지않고

머릿속이 뒤죽박죽이 되어버렸습니다

답변해주시면 감사하겠습니다