답변함
level 3 Der
- 과정명: derivatives
- 강사명: 김종곤
1. 슈웨이져 319pg의 3번 문제와 관련된 equity strategy 1 전략은, 최근에 P/F의 성과가 좋아 그 수익률을 6개월간 고정시키고 싶어 market risk에 대해 perfect hedge를 하려는 상황에서, 그래도 6개월 간 Rf만큼은 벌어야겠기에 60m에 대해서가 아닌 60m(1.02)^0.5 만큼을 short futures 하겠다는 건가요?
2. 그렇다면 배당이 나오는 현물과 달리 price의 움직임만 반영하는 futures의 특성상 현물에서의 배당수익률까지 고려해서 더 short 쳐줘야 하는 것 아닌가요?
3. 또 strategy 2에 나오는 futures의 베타 0.9와는 달리, strategy 1은 futures의 베타가 1이라고 가정한 건가요? P/F와 Index의 베타는 그 구성과 weighting이 동일하기에 일치하겠지만 futures의 베타에 대한 정보는 따로 나와있지 않네요.
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댓글
안녕하세요
1. 맞습니다.
2. 선물 매도로 헤지하는 경우에는 현물가격과 선물가격의 차이만큼을 수익률을 고정시킨다는 의미외에 다른 의미는 없습니다. 그리고 선물가격에는 이미 배당수익률이 감안되어 있습니다.
3. Futures의 베타 정보가 없을 경우에는 1로 가정합니다.
감사합니다.
김종곤
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