답변함
박정준 강사님께 lv1 파생상품 질문 드립니다.
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과정명: CFA level 1 Derivatives
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강사명: 박정준 강사님
안녕하세요!
슈웨이져 교재 문제들에 관한 몇가지 질문들이 있습니다.
1- p.12 6번 문제 a
파생상품이 왜 유동성을 증가시키는 건가요?
2- p.23 4번 문제 a
보유편익이 있는 자산이 왜 숏샐하기가 어렵다는 건지, 답지에 나오는 overvalue에 대한 설명이 잘 이해가 가지 않습니다. overvalue된 자산은 가격이 떨어질 테니 보유 편익이 있으면 안되는 것 아닌가요?
어떤 자산이 사기 어렵다는 것은 상대적으로 수요가 많다는 것이고 앞으로 가격이 오를 것이라는 건데, 이와 반대로 생각하면 어떤 자산이 공매도가 어렵다는 것은 가격이 떨어질 개연성이 높다는 것인데 어떻게 이런 자산이 보유편익이 있다는 것인지 이해가 가지 않습니다.
3- p.44 7번 문제 a
'loan'이라는 단어 때문에 틀린건가요? collateral의 이자는 수취하듯 margin account의 이자도 수취한다고 알고 있는데 맞나요?
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댓글
먼저 답변이 늦어져서 죄송합니다.
1. 파생상품으로 차익거래, 헷지거래 등 다양한 거래가 추가로 발생할 수 있습니다. 거래의 양이 증가하다는 것은 유동성의 증가를 의미합니다.
2. Convenience yield는 Non-monetary benefit으로 사람마다 굉장히 다르게 인식할 수 있습니다. 따라서, Monetary benefit처럼 금액으로 특정할 수 없으니, undervalue, overvalue를 특정하기 매우 어려울 수 있습니다.
3. 네. 맞습니다. Margin loan이라는 개념은 선물마진에 들어갈 수가 없습니다.
그리고 추가질문이 조금 명확하지 않은데… 만약 증거금계좌에서 이자가 발생하는지 물으신거면… 증거금 계좌에서 1일물을 운용한 수익이 들어오기도 합니다.
감사합니다.
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