답변함
level2 Equity Test bank 92,93번 문제
- 과정명: level 2Equity
- 강사명: 유태인
테스트뱅크 92번 문제 53쪽, C. justified P/B ratio 가 왜 답이 안되는지 궁금합니다.
C번 내용이 아래와 같은데 왜 틀린 문장인가요?
Note that BTP's return on equity (ROE) is much higher than its peers. Therefore, on the basis of justified P/B ratio, BTP will appear overvalued relative to its peers with the same P/B ratio.
Justtified P/B 구하는 공식에서 ROE가 분자인데 ROE가 크면 값도 커지고 overvalue 되는 거라 이해했는데, 알려주세요.~!
93번. P/B구할때 additional risk 때문에 25% 디스카운트 한다고 하는데, 답을 보면 제시된 Required return on stock의 값을 쓰고 P/B를 다 구한다음 전체 값에서 25% 할인을 하는걸로 나옵니다. 저는 처음부터 분모 값 r 에서 25 % up 시킨 다음 계산했는데 그렇게 하면 왜 안될까요..?
216번 문제에서, 왜 A-control, B-liquidity 가 답이 아닌지 이해가 잘 안됩니다. 100프로 소유하고 있으면 control premium 역시 고려해야 할거 같은데요..
감사합니다.
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댓글
*92번
ROE가 높다면 Justified P/B가 높게 나옵니다. 그런데 ROE가 낮은 다른 peer들과 같은 P/B이라면 가격이 낮은 저평가 상황이 맞겠습니다. ROE가 높다면 value도 높게 받아야 하겠죠.
*93번
지문에서 multiple에 대해 25% 할인하다고 제시되어 있습니다. 지문에서 요구한 대로 문제를 푸시는 것이 좋겠습니다. 통상 실무적으로도 r을 조정하지는 않습니다.
감사합니다.
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