AFPK 모듈2 핵심문제집 219P 14번

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hj7886
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현재 50만원인 주식을 48만원에 살수 있는 권리를 매입하면 매수자에게 이익이 생겨 옵션이 내가격 상태라는 것은 알겠습니다. 

궁금한것은 내가격 외가격 상태를 구분할때 프리미엄의 가치는 고려하지 않아도 되나요? 프리미엄 고려를 하지 않으면 50만원 짜리를 48만원에 살수 있으니 2만원의 차익이 생기지만 프리미엄을 고려하면 48만원에 살 수 있는 권리를 5만원에 사니까 실질적으로 3만원의 손해를 볼텐데 말이죠. 답변 궁금합니다.

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    국내금융무역

    허진 회원님, 안녕하세요. 아래 강사님 답변 전해드립니다. 

    감사합니다.

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    답변드리도록 하겠습니다.

     

    해당 문제는 현재의 주가 50만원을 48만에 살 수 있는 권리인 콜옵션에 대한 문제입니다.

     

    현재상황으로 48만원에 살 수 있으므로 2만원의 이익이 있어 보입니다. 이러한 2만원을 내재가치라고 하는 것입니다. 따라서 내재가치가 0보다 크다면 현재로서는 이익을 볼 수 있다는 것입니다.

     

    그러나 옵션이라는 것은 현재 행사할 수 있는 것이 아니며, 만기가 되어 행사시점인 미래에 행사하는 것입니다.

     

    그러므로 지금 당장의 2만원 이익이 좋을지/안좋을지는 미래에 가 봐야 아는 것입니다.

     

    이러한 변동가능성에 투자를 하는 것이 파생상품인 것입니다.

     

    따라서 해당 옵션을 5만원을 주고 현재 사는 것이 좋은지/나쁜지는 단정지어 말할 수 없는 것이죠....

     

    지금 당장은 2만원 이익을 보는 것을 5만원의 비용을 지불하면서까지 투자한다면 3만원의 손해를 보게되는 것은 자명하지만,,,,,,,,지금 현재 거래할 수 없고, 미래에 거래되는 것이기 때문입니다.

     

    따라서 미래에 주식가격이 3만원 이상 올라서 즉, 주가가 53만원 이상이 된다고 한다면, 48만원의 행사가격으로 주식을 살 수 있으므로 5만원의 비용을 기꺼이 투자할만 할 것이며, 그렇지 않는다면 투자하지 않을 것입니다.

     

    이러한 3만원을 시간가치라고 부릅니다.

     

    따라서 옵션 프리미엄 5만원은 내재가치 2만원과 시간가치 3만원으로 구성된 것입니다.

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