LV3 AI

• 과정명: Alternative Investments

• 강사명: 

1. Event Driven Strategy 중 merger arb의 경우

successful deal 가정시, 발표 시점에 long target company, short acquirer 하고,

deal이 완료되면 acquirer의 주식이 하락할 것이라고 생각해서 라고 설명해주셨습니다. 

그런데 이미 발표하면 deal이 완료되기전까지 target company주식은 올라가고, acquirer의 주식은 하락하지 않나요? 

오히려 deal 이 완료되고 나서는 오히려 acquirer의 주식 하락이 멈추지 않나 싶어서 여쭤봅니다.

관련한 문제가 test bank 33번의 b번인데요. 지금 이미 발표후 주가변동이 있었고 변동이 있는 상태에서 주식을 buy & sell 한 상태인데, 무슨 Payoff 가 발생하나요? 해설에서는 net spread로 계산해놓았는데, 이게 payoff는 아닌것 같아서 헷갈립니다.같은 방식의 개념으로 풀리는 문제가 text bank 40.A입니다.

그런데 이 두 문제와는 좀 다른게 test bank 24번인데요, 저는 merger arb의 개념이 24번과 맞는 것이라고 생각됩니다.  주가변동전에 체결한 거래기 때문에 merger 성공시 payoff가 발생하는게 말이 될것 같습니다.

보충 설명을 부탁드립니다.

2. sharpe ratio나 sortino가 높아진 asset들, 또는 drawdown이 늘어난 자산들 이런것들은 딱히 이유는 없고 열거만 되어 있어서 굳이 외워야하나 싶은데요.. 그 중에 하나만 질문 드리면 sharpe ratio는 올라갔는데, sortino는 올라기지않는 distressed securities나 fixed-income arb은 왜 그런가요?

그리고 sharpe ratio는 높지 않은데 sortino는 올라가는 L/S Equity는 왜 그런가요? return을 같은 값으로 두면 downside risk만 고려하는 것보다 어쨌든 upside+downside 둘다 고려하는 sharpe ratio가 더 작은 값이 나오는게 보통은 맞는게 아닌가 해서요. 

3. long equity position일때 단기관리에는 bonds가 낫고, 장기 관리에는 AI가 낫다는 부분에서,

책의 설명은 AI index자체가 실제 index component간의 correlation이 낮기 때문에 AI index의 vol이 각 index components return의 vol을 평균낸 값보다 작다라는게 책에서의 설명인데, 

강사님은 여기서 다중공선성때문이라고 설명해주셨습니다. 다중공선성때문이라면 AI index vol이 더 커야하는것 아닌가 해서요. 책에서는 다중공선성이 오히려 없다고 말하는 것 같아서.. 확인 부탁드립니다. 

4. Asset allocation to alternative investments에서, 

AI는 appraisal base, stale price 등 때문에 smoothing되어 있으니 unsmoothing data를 사용하여 오류를 줄여야하니까 serial correlation을 사용해라..라는게 책의 설명인것 같은데요, 강사님이 설명해주실때는 time series correlation이 들어가면 smoothing이 된다고 말씀해주셨습니다. 내용이 반대라서 제가 잘못 이해한건지.. 확인 부탁드립니다.

5. test bank 24번에서 soft catalyst event driven strategy가 뭔가요?

6. test bank 26번에서 surrender value도 보험을 살때 보전해줘야 하는 금액 아닌가요? 그렇다면 benefit에서 surrender value를 빼줘야 되는 것같은데.. 물론 이 문제는 객관식이지만 혹시 주관식으로 나온다면 surrender value를 차감하는게 맞지않나 해서 여쭙니다.

감사합니다.